Ինչպես QE4- ը փոխեց պատմությունը
2013 թ. Հունիսի 19-ին Դաշնային բաց շուկայի հանձնաժողովը հայտարարեց, որ մինչեւ տարեվերջ կստանա գնումներ:
Դա նշանակում է, որ եթե տնտեսական աճը, գնաճը եւ գործազրկությունը գնացին Fed- ի թիրախները բավարարելու համար: FOMC- ի գործողությունների մասին տեղեկատվությունը ներկայացված է FOMC- ի ժողովների ամփոփագրում, որը ապահովում է ԱՄՆ տնտեսության վերին մակարդակի վերլուծություն:
Ներդրողները խուճապի մատնվեցին, որոնք հանգեցրին «ծեծկռտուքի»: Ֆոնդային շուկան խարխլվեց, իսկ 10-ամյա գանձապետական պարտատոմսի եկամտաբերությունը 1 տոկոսով ավելացավ: The Fed- ը ձգձգեց իր ծանրաբեռնվածությունը մինչեւ 2013 թվականի դեկտեմբերը: Այն կրճատվել է ամսական 10 մլրդ դոլարի գնումներով առնվազն 2014 թ. Փետրվարին: Ֆեդերացիայի նախագահ Janet Yellen հայտարարել է, որ ակնկալում է, որ այն շարունակվի, ինչպես նախատեսված է:
QE4- ը աննախադեպ էր
QE- ի չորրորդ փուլն ազդարարեց Fed- ի քաղաքականության մեջ երկու նշանակալի փոփոխություն: Առաջին, առաջին անգամն էր, որ երկրի կենտրոնական բանկը գործազրկության մակարդակն է դրել: Ֆեդերացիայի նախագահ Բեն Բերնանկեն խոստացավ, որ QE- ն կշարունակի մինչեւ վերջ:
- Գործազրկությունը նվազել է 6.5 տոկոսից:
- Հիմնական գնաճը 2,5 տոկոսից բարձր էր:
Դա նշանակում է, որ Fed- ը երկու նպատակ ունի:
Նա ցանկանում էր խթանել աճը, ինչպես նաեւ կանխել գնաճը: Մինչ այդ, Ֆեդերացիան առաջնահերթ էր համարել գնաճի դեմ պայքարը, քան աշխատատեղերի ստեղծումը:
Հատուկ թիրախ հայտարարելով, Ֆեդերան երաշխավորեց, որ զիջումը շարունակվելու է մինչեւ 2013 թվականը: Դա է պատճառը, որ գործազրկությունը կազմել է 7,7 տոկոս, իսկ գնաճը, 2 տոկոսից ցածր, երբ հայտարարվեց ծրագիրը:
Սա Կոնգրեսին եւ նախագահին տվեց բանակցային գործընթացը ֆիսկալ ժայռի վրա :
Երկրորդ, Բերնանկեն հայտարարեց, որ ֆեդերացիայի ֆոնդի տոկոսադրույքը կմնա մինչեւ զրոյական տոկոսը մինչեւ 2015 թվականը: Ինչու Fed- ը նման անսովոր գործողություններ կատարեց: Բերնանկեն կարծում է, որ սպասումների կառավարումը այնքան ուժեղ էր, որքան Fed- ի գործողությունները: Դա է պատճառը, որ անորոշությունը այնքան ավերիչ է բիզնեսի ունակությունների հետագա պլանավորելու համար: Հայտարարելով այն, ինչ նա պատրաստվում էր կատարել, այնուհետեւ այն կատարելիս, Բերնանկեն հաստատեց տնտեսական աճի կայուն փուլ:
Առաջին ֆեդերացիայի նախագահը դա ապացուցել է Պոլ Վոլկերին : Նա խստացրեց գնաճը `դադարեցրեց դադարեցրած դրամավարկային քաղաքականությունը : Երբ բիզնեսը գիտեր, որ բարձր տոկոսադրույքներ կպահի, նրանք դադարեցրել են գները բարձրացնել: Դա վերջացրեց գնաճը:
Բերնանկեն, ի տարբերություն իր նախորդի, նախկին Ֆեդերացիայի նախագահ Ալան Գրինսփանն էր: Նա իր մտադրությունների մասին շատ խորհրդավոր էր: Բերնանկեն նույնպես ստիպված էր փոխել քաղաքական առաջնորդների կողմից ստեղծված անորոշությունը: Նրանք փակուղում էին, թե ինչպես լուծել 2011 թ. Պարտքի առաստաղի ճգնաժամը եւ 2012 թ. Ֆինանսական ճեղքված ճգնաժամը :
QE4 առավելությունները
Քվանտային մեղմացման չորրորդ փուլն ունեցել է երեք օգուտ: Նախ, QE4- ը ընդլայնել է դրամական պաշարները, ինչպես նախորդ քանակական մեղմացման ծրագրերը:
Իր Treasurys- ի վաճառքի միջոցով Fed- ը բանկերին ավելի շատ գումար տվեց: Նրանք մրցակցել էին միմյանց հետ, ցածր տոկոսադրույքներով գանձելով: Դժվար վարկերը թույլ են տալիս ավելի շատ մարդկանց վերցնել վարկի, կահույքի եւ նույնիսկ դպրոցական վարկերի համար: Ընկերությունները վարձել են ավելի շատ աշխատողներ, որպեսզի պահպանեն այս ավելացված պահանջը : Դա էլ ավելի մեծացրեց եկամուտը եւ ավելի մեծ պահանջարկ է առաջացրել:
Երկրորդ, հարակից շահույթն այն էր, որ ցածր գանձապետական եկամտաբերությունը հիփոթեքային ցածր տոկոսադրույքն է ցածր: Դա խթանել է բնակարանային շուկան:
Երրորդ առավելությունն այն էր, որ QE4- ը պահպանեց դոլարի ցածր արժեքը : Դա է պատճառը, որ տպագրական գումարն է : Որքան ավելի շատ դոլարային վարկ է մատչելի, որքան ցածր է դոլարի արժեքը: Դոլարի ավելի ցածր արժեքը նպաստեց ԱՄՆ-ի բաժնետոմսերին, քանի որ նրանք ավելի թանկ էին օտարերկրյա ներդրողների համար: Արդյունքում, ֆոնդային շուկան 2013 թվականին աճել է 30 տոկոսով:
Նվազագույն դոլարի արժեքը չորրորդ առավելությունն է տրամադրել QE4- ից: Դա ավելի մեծ արտահանում էր: Ամերիկյան արտադրված ապրանքներն ու ծառայությունները ավելի էժան դարձան օտարերկրացիների համար, ովքեր ավելի շատ գնեցին: Այդ բարձր պահանջարկը նույնպես ստեղծեց ԱՄՆ աշխատատեղեր:
QE4 թերությունները
Ցավոք, QE4- ը ավարտեց Fed- ի Operation Twist ծրագիրը: Դա 2011 թ. Սեպտեմբերից մեծ հաջողությամբ էր ընթանում: Fed- ը օգտագործեց այն գումարը, երբ ստացվեց կարճաժամկետ գանձապետական օրինագծեր `պայմանավորված երկարաժամկետ գանձապետական գրառումներ ձեռք բերելու պատճառով: Արդյունքում, կարճաժամկետ պարտատոմսերի գծով տոկոսադրույքները բարձրացան, իսկ երկարաժամկետ պարտատոմսերի գները նվազել են: The Fed- ը ավարտեց Operation Twist- ը, քանի որ այն վաճառել է բոլոր կարճաժամկետ Treasurys- ին:
Երկրորդ թերությունն այնպիսին էր, որ գնաճը թուլանա: Fed- ը կարող էր շատ գումարներ ստեղծել տնտեսության մեջ: Սա գնաճի հիմնական պատճառներից մեկն է :
Բայց գնաճը երբեք չի եղել: Դա այն պատճառով, որ Fed- ը ոչ մի խնդիր չի ունենա վաճառել իր Treasurys- ը: Այն պարզապես փոխանցում է նրանց անդամ բանկերին, կտրելով ավելցուկային պահուստները: Երկրորդ, Fed- ը չի վաճառի իր պարտատոմսերը, մինչեւ տնտեսությունը կայուն մնաց: Բանկերը ցանկանում են գերազանցել պահուստները Fed- ին, քանի որ շահում են բարձր տոկոսադրույքներից: Երրորդ, Treasurys- ն ռիսկի չկապված ներդրումներն են: Նրանք միշտ պահանջում են կառավարությունների, թոշակների եւ մյուսների կողմից, ովքեր գնահատում են անվտանգությունը:
2017 թվականի հունիսի 14-ին Ֆեդերացիան հայտարարել էր, որ կլիներ նվազեցնել իր սեփականությունը, որպեսզի աստիճանաբար դրանք չվաճառեն: The Fed- ը թույլ կտա հասնել 6 միլիարդ Treasurys- ին, առանց փոխարինելու դրանք: Ամեն ամիս այն թույլ կտա հասնել եւս 6 մլրդ դոլարի: Դրա նպատակն է, ամսական 30 միլիարդ դոլարի թոշակի անցնել: Fed- ը նույնն է անելու հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի սեփականատերերի հետ: Դա թույլ կտա տարեկան 4 միլիարդ դոլարի հասնել մինչեւ 20 միլիարդ դոլարի հասնելու համար: Սեպտեմբերի 21-ին Fed- ը հայտարարեց, որ կսկսի կրճատել իր սեփականությունը մինչեւ 2017 թ.