Ազգային ժողովն իրականում փող է տպագրում
Հասկանալ, թե ինչպես է Fed- ը «փող տպում», հիշեք, որ այսօր օգտագործվող գումարի մեծ մասը ոչ թե կանխիկ: Դա վարկ է, որը ավելացվում է բանկերի ավանդների նկատմամբ: Դա նման է այնպիսի վարկի, որը դուք կստանաք, երբ ձեր գործատուը վճարում է ձեր աշխատավարձը անմիջապես ձեր բանկային հաշվին :
Երբ մարդիկ ասում են, որ Դաշնային պահուստային «դրամը տպում է», դա նշանակում է, որ այն վարկի մեջ է դնում իր անդամ բանկերի ավանդները:
Մարդիկ նաեւ ասում են, որ Fed- ը տպում է փող, երբ այն զբաղվում է լայնածավալ դրամավարկային քաղաքականությամբ : Ահա թե ինչպես Fed- ը ղեկավարում է դրամական միջոցները `ծախսելու կամ ներդնելու համար: Այդ մատակարարի առկայությունը կոչվում է իրացվելիություն : The Fed- ը կառավարում է դրամավարկային քաղաքականության իրացվելիությունը: «Տպագրական գումարները» Fed- ի լուծումն է `խթանելու փոխառությունների, ներդրումների եւ տնտեսական աճի : Այս երեք բաները օգնում են անկման:
Ինչպես Fed- ը «փող է տպագրում»
Ֆեդիան ունի երկու գործիք, որը հենվում է դրամավարկային քաղաքականության իրականացման վրա: Մեկը սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքն է : Դաշնային բաց շուկայի հանձնաժողովը Fed- ի օպերացիոն բազան է: Այն ուղղորդում է դրամավարկային քաղաքականությունը: Երբ ուզում է տպել փողը, այն նվազեցնում է սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախը: Ֆոնդային միջոցները այն են, ինչ բանկերը պահանջում են գիշերվա պահուստային պահում: Անհրաժեշտության դեպքում, բանկը այլ բանկից կստանա սնուցվող միջոցներ `բավարարելու պահանջը:
Այն վճարվող տոկոսադրույքը կոչվում է սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույք:
Երբ FOMC- ն իջեցնում է ֆոնդային միջոցների տոկոսադրույքի թիրախը, այն թույլ է տալիս բանկերին ավելի քիչ գումար վճարել փոխառված սնվող միջոցների համար: Քանի որ նրանք ավելի քիչ են վճարում, նրանք ավելի շատ գումար են տրամադրում: Բանկը ցանկանում է փոխառել յուրաքանչյուր դոլարը, որը չունի պահուստային ֆոնդ:
Այսպիսով, FOMC- ն սնուցող ֆոնդերի տոկոսադրույքի թիրախը դանդաղեցրեց, բանկերը պարտավորվում են: Այնուհետեւ նրանք կրճատում են բոլոր մյուս տոկոսադրույքները:
Դա կապիտալն ավելի մատչելի է դարձնում, եւ բիզնեսներն ու ներդրողները ավելի մեծ հավանականություն ունեն վերցնել: Եթե ներդրումների վերադարձը սպասվում է ավելի բարձր տոկոսադրույքից , ապա ներդրումները լավ գաղափար են: Այսպիսով, բարձր իրացվելիությունը խթանում է տնտեսական աճը : Դա պարզապես դրամական միջոցների ավելացումն է:
Fed- ի այլ գործիքը բաց շուկայի գործառնություններ է : Fed- ը Treasurys- ի եւ այլ արժեթղթերի գնում է բանկերից եւ փոխարինում նրանց վարկերով: Կենտրոնական բանկերի բոլոր կենտրոններն ունեին բարակ օդից վարկեր ստեղծելու յուրահատուկ ունակություն: Դա պարզապես տպագրական գումար է:
2008 թ. Դեկտեմբերից մինչեւ 2014 թ. Հոկտեմբերի ընկած ժամանակահատվածում Ֆեդերացիան սկսեց քանակական մեղմացում : Դա բաց շուկայի գործառնությունների զանգվածային ընդլայնումն էր: Ազգային կենտրոնական բանկը $ 4 տրլն գումար է ավելացրել դրամական զանգվածին: Դա արվել է Treasurys- ի իր անդամ բանկերի կողմից: Այն նրանց վճարեց `ավելացնելով նույն գումարը իրենց գրքերի վրա: Այն նույն ազդեցությունն ունեցավ տնտեսության վրա `տպելով 40 միլիարդ 100 դոլար արժողությամբ օրինագծեր եւ այն բանկերին փոխանցելու համար:
The Fed կարող է "Unprint Money," Too
Եթե ավելորդ, լայնածավալ դրամավարկային քաղաքականությունը կարող է ստեղծել գնաճ: Որքան էլ ցածր կապիտալը հետապնդի ավելի քիչ եւ ավելի քիչ ձեռնարկություններ, ապա այդ ակտիվների գները մեծանում են:
Ճիշտ է, ներդրումները տներում են, ոսկին , նավթամթերք կամ բարձր տեխնոլոգիական ընկերություններ:
Գնաճի ամենատարածված միջոցը, սպառողական գների ինդեքսը , չի արձանագրում այդ բոլոր գների աճը: Այն գրավում է նավթի գները , բայց ոչ ոսկու կամ բաժնետոմսերի գները: Այն չափում է բնակարանները, բայց օգտագործում է վիճակագրություն, որը վարձավճարի չափն է, այլ ոչ թե վաճառքի համար: Ահա թե ինչու Fed- ի գործողությունները կարող են հեշտությամբ ստեղծել ակտիվի փուչիկները, ինչպես նաեւ գնաճը:
Մարդիկ անհանգստանում են Fed- ի տպագրական գումարով, քանի որ չեն հասկանում, որ Fed- ը կարող է «զսպել» այն հենց այնպես արագ: Այն օգտագործում է դրամաշնորհային դրամական քաղաքականություն `իրացվելիության չորացման համար: Այն նույն ազդեցությունն ունի, քանի որ փողը շրջանառությունից դուրս է գալիս:
Դրամական միջոցի մեջ կապիտալի գումարի նվազեցման համար Fed- ը բարձրացնում է սնունդը: Երբ դա տեղի ունենա, բանկերը ավելի քիչ գումար են տրամադրում:
Նրանք ստիպված են վճարել միմյանց ավելի, որպեսզի պահեն ֆոնդերը գիշերում հաշվեհամարի կատարման համար Fed- ի պահուստային պահանջը :
Սնուցվող միջոցների տոկոսադրույքի բարձրացումը մեծացնում է բոլոր տոկոսադրույքները: Դա ավելի թանկ է դարձնում բիզնեսի ընդլայնման, ավտոմեքենաների եւ տների համար: Այն դանդաղեցնում է տնտեսական աճը, չորացնելով պահանջարկը, որը խթանում է գնաճը:
The Fed կարող է նաեւ հակադարձել QE հետեւանքները: Դա անում է Treasurys- ի եւ հիփոթեքային արժեթղթերի իր բանկերի վաճառք: Մարդիկ անհանգստանում են, որ բանկերը այդ արժեթղթերը չեն գնա, բայց ընտրություն չունեն: Fed- ը դոլարները վերացնում է բանկերի հաշվեկշիռներից եւ փոխարինում դրանք այդ արժեթղթերով :
Ինչ է տեղի ունենում դոլարով: Նրանք անհետանում են: Այլ կերպ ասած, նրանք վերադառնում են այն բարակ օդը, որտեղ Fed- ը դրանք ստացել է առաջին տեղում: