Արագ մտածողությունը, որը փրկեց Բնակարանային շուկան
Fed- ը կարող է գնել այնքան գումար, որքան ցանկանում է, ցանկացած ժամանակ ցանկանում է:
Դա այն է, որ այն ունի հեղինակություն, վարկեր բարակ օդով : Այն ունի այս ունակությունը, որպեսզի այն կարողանա արագ կերպով պակասեցնել իրացվելիությունը տնտեսության մեջ:
QE1 ծրագրի գնումները տեւեցին 2008 թ. Դեկտեմբերից մինչեւ 2010 թ. Մարտը: 2010 թ. Ապրիլից մինչեւ օգոստոս ամիսներին իրականացվել են նախնական գնումների կարգավորմանը նպաստող լրացուցիչ գործարքներ:
QE1 ժամանակացույց
Fed- ը սկսել է QE1- ը նոյեմբերի 26-ին: Fed- ի նախագահ Բեն Բերնանկեն հայտարարել է ագրեսիվ հարձակումը 2008 ֆինանսական ճգնաժամի վրա : Fed- ը սկսեց 600 միլիարդ դոլար ձեռք բերել հիփոթեքային արժեթղթերում եւ 100 միլիարդ դոլարի այլ պարտքերում: Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը երաշխավորեցին բոլորը: QE- ն աջակցել է բնակարանային շուկային, որը ենթադրյալ հիփոթեքային ճգնաժամը ավերվել է:
Հաջորդ ամսվա ընթացքում Fed- ը կրճատեց իր սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը եւ զրոյական չափը զրոյին: The Fed- ը անգամ սկսեց հետաքրքրություն առաջարկել բանկերի նկատմամբ, նրանց պահուստային պահանջների համար : Արդյունքում, Fed- ի բոլոր կարեւորագույն դրամավարկային քաղաքականության գործիքները այժմ հասել են իրենց սահմաններին:
Հետեւաբար, քանակական մեղմացումը դարձել է կենտրոնական բանկի հիմնական տնտեսական գործիքը, որը կխթանի տնտեսական աճը:
2009 թ. Մարտին Fed- ի արժեթղթերի փաթեթը հասել է ռեկորդային 1,75 տրիլիոն դոլարի: Այնուամենայնիվ, կենտրոնական բանկը շարունակում է ընդլայնել QE1- ը, պայքարելու վատթարացման ռեցեսիայի դեմ: Այն հայտարարեց, որ կստանա 750 միլիարդ դոլլար ավելի հիփոթեքային արժեթղթերում, 100 միլիարդ դոլարի Fannie- ի եւ Freddie- ի պարտքերի, իսկ հաջորդ վեց ամիսների ընթացքում, 300 միլիարդ դոլարի երկարաժամկետ Treasurys- ի:
2010 թ. Հունիսին Fed- ի պորտֆելը ընդլայնվել էր 2.1 տրիլիոն դոլարի տագնապալի վիճակում: Բերնանկեն դադարեցրեց հետագա գնումները, քանի որ տնտեսությունը բարելավվեց: The Fed- ի հոլդինգները բնականաբար սկսեցին նվազել, քանի որ պարտքը հասունացել էր: Իրականում, դրանք նախատեսվում է 2012 թվականին հասցնել 1.7 տրիլիոն դոլարի:
Չնայած QE1- ին, բանկերը վարկ չեն ունեցել
Սակայն օգոստոսին Բերնանկեն ակնարկել է, որ Fed- ը կարող է վերսկսել QE- նը, քանի որ տնտեսությունը դեռեւս անհուսալի էր: Բանկերը դեռ վարկեր չեն տրամադրել, որքան Fed- ը հույսեր էր կապում: Փոխարենը, նրանք գումար են հանում: Նրանք օգտագործում էին այն գրել գրավատուն հիփոթեքային պարտքի մնացած մասը, որոնք դեռեւս գրքերում էին: Մյուսները բարձրացնում էին իրենց կապիտալի հարաբերությունները:
Շատ բանկեր բողոքում էին, որ վարկային արժեթղթերի վարկատուների համար պարզապես բավարար չէին: Թերեւս դա այն էր, որ բանկերը նույնպես բարձրացրել էին վարկավորման չափանիշները: Ինչ-ինչ պատճառներով, Fed- ի QE1 ծրագիրը շատ բան էր նայում, կարծես սայթում էր: The Fed- ը չի կարող ստիպել բանկերին պարտք տալ, ուստի դա պարզապես խթանում էր, որպեսզի դա անի:
Չնայած երեք թերացումներին, QE1 աշխատել
QE1- ը մի քանի թերություններ ունի, բայց դա ընդհանուր առմամբ աշխատում էր: Առաջին խնդիրը, ինչպես նշվեց, այն էր, որ բանկերը ստիպելու պարտադրել չարժե: Եթե $ 1 տրիլիոն դոլարը կամ այնպես, որ Fed- ը ներխուժել էր բանկեր, ապա վարկը կլիներ տնտեսության մեջ 10 տրիլիոն դոլարով:
Դա այն պատճառով, որ բանկը միայն պետք է պահպանի իր ակտիվների 10 տոկոսը: Դա հայտնի է որպես պահուստային պահանջ : Այն կարող է տալ մնացածը, որը այնուհետեւ պահվում է այլ բանկերում: Նրանք պահպանում են միայն պահեստի 10 տոկոսը, մյուսը `վարկեր: Այսպես, Fed- ի վարկը 1 տրիլիոն դոլար կարող է դառնալ տնտեսական աճի տատանումների 10 տրլն դոլար: Դժբախտաբար, Ֆեդերացիան իրավունք չուներ բանկերին տալ այն, ուստի այն չի գործել որպես ակնկալվող:
Դա հանգեցրեց երկրորդ խնդրին: Ֆեդերացիան այժմ իր հաշվեկշռում ունեցել է ռեկորդային բարձր մակարդակի վտանգավոր ակտիվներ: Որոշ փորձագետներ մտավախություն ունեն, որ Fed- ը կլանել է հիփոթեքային հիփոթեքային ճգնաժամը: Թունավոր վարկերի զանգվածային գումարը կարող է խանգարել այն բանկերին, ինչպես նրանք արեցին: Բայց Fed- ը անսահմանափակ ունակություն ունի ցանկացած թունավոր պարտքի դիմաց կանխիկ դրամի ստեղծման համար: Այն կարող էր նստել պարտքի դիմաց մինչեւ բնակարանային շուկան վերականգնվել էր:
Այդ պահին այդ «վատ» վարկերը լավն էին: Նրանք բավարար գրավադրություն ունեին նրանց աջակցելու համար:
Դա, իհարկե, հանգեցնում է երրորդ խնդրին քանակական մեղմացման: Որոշ հանգամանքներում դա կարող է ստեղծել գնաճ կամ նույնիսկ հիպերֆլայսացիա : Որովհետեւ Fed- ը ավելի շատ դոլարներ է ստեղծում, այնքան քիչ արժեքավոր դոլարներ են: Ժամանակի ընթացքում սա նվազեցնում է բոլոր դոլարների արժեքը, որը հետո ավելի քիչ է գնում: Արդյունքը գնաճն է:
Սակայն Fed- ը փորձում էր ստեղծել մեղմ գնաճ: Դա է պատճառը, որ այն կանխել է բնակարանային գոտում դեֆլյացիան, որտեղ 2006 թ. Գները բարձրացել էին 30 տոկոսով, իսկ ճգնաժամը զբաղվում էր անմիջական ճգնաժամի հետ: Չի մտահոգում գնաճի մասին: Ինչու: Որովհետեւ գնաճը չի առաջանում, մինչեւ տնտեսությունը զարգանա: Դա մի խնդիր է, որ Fed- ը կողջունի: Այդ ժամանակ Fed- ի գրքերում ակտիվները կավելանան նաեւ արժեքի մեջ: Fed- ը ոչ մի խնդիր չի ունենա վաճառելու: Վաճառքի ակտիվները նաեւ նվազեցնում են դրամական զանգվածը եւ զիջում ցանկացած գնաճի:
Այդ իսկ պատճառով QE1- ը հաջողություն էր: Այն նվազեցրել է տոկոսադրույքները գրեթե ամբողջական տոկոսադրույքով: 2011 թ. Նոյեմբերին տոկոսադրույքները նվազել են 6.33% -ից մինչեւ 2010 թ. Մարտի 5.23-ը 30 տարի ժամկետով հաստատված տոկոսադրույքով:
Այս ցածր տոկոսադրույքները պահպանեցին բնակարանային շուկան կենսապահովման վրա: Նրանք նաեւ ներդրումներ են կատարել այլընտրանքային տարբերակներում: Ցավոք, երբեմն դա ընդգրկում է նավթի եւ ոսկու վրա, բարձր գները բարձրացնելու համար: Սակայն ռեկորդային ցածր տոկոսադրույքները ապահովում էին կրծքագեղձը, որն անհրաժեշտ էր ամերիկյան տնտեսական շարժիչի կրկին բռնել: