Ինչպես է գործում Դաշնային պահուստային ակտիվների ձեռքբերման ծրագիրը
Երբ Fed- ը ցանկանում է տոկոսադրույքների աճ, այն վաճառում է արժեթղթեր բանկերի նկատմամբ: Դա հայտնի է որպես փչացող դրամական քաղաքականություն : Այն դանդաղեցնում է գնաճը եւ տնտեսական աճը:
Երբ ցանկանում է նվազեցնել տոկոսադրույքները, այն արժեթղթեր է գնում: Դա հայտնի է որպես ընդլայնողական դրամավարկային քաղաքականություն : Դրա նպատակն է նվազեցնել գործազրկությունը եւ խթանել տնտեսական աճը: The Fed- ը սահմանում է իր նպատակային տոկոսադրույքները `իր հերթական Բաց դռների շուկայի հանձնաժողովի նիստում:
Ինչպես բաց շուկայի գործառնությունները ազդում են տոկոսադրույքների վրա
Երբ Fed- ը արժեթղթերի ձեռքբերում է բանկից , այն ավելացնում է բանկի պահուստները: Չնայած այն փաստացի դրամական միջոց չէ, այն վերաբերվում է որպես այդպիսին եւ ունի նույն ազդեցությունը: Դա նման է ձեր հաշվետվությունում ձեր գործատուից ստացող ուղղակի ավանդին:
Որտեղ է Fed- ը ստանում գումարը վարկի տրամադրման համար: Որպես Ամերիկայի կենտրոնական բանկ , այն ունիվերսալ ուժ է, որը ստեղծում է այս վարկը բարակ օդից: Ահա թե ինչ է ասում մարդիկ, երբ ասում են, որ Դաշնային պահուստային գումարը տպագրվում է :
Բանկերը փորձում են հնարավորինս վարկավորել իրենց շահույթները մեծացնելու համար: Եթե այն մինչեւ բանկեր էր, ապա դրանք կվճարեին: Հետեւաբար, Ֆեդերացիան պահանջում է, որ նրանք պահեն իրենց պահուստների մոտ 10 տոկոսը, երբ նրանք փակեն յուրաքանչյուր գիշեր, ուստի վաղվա գործարքների համար նրանք ունեն բավարար կանխիկ գումար:
Սա հայտնի է որպես պահուստային պահանջ : Այն պետք է պահվի բանկի տեղական Դաշնային պահուստային մասնաճյուղում կամ կանխիկ դրամով `բանկի պահարանում: Եթե չկա բանկ, ապա դա ավելի քան բավարար է, որպեսզի բանկերում ամենօրյա թողարկումը կատարվի:
Պահուստային պահանջը բավարարելու համար բանկերը գիշերում միմյանցից փոխառություն են ստանում հատուկ տոկոսադրույքով, որը հայտնի է որպես սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույք :
Այս դրույքը կախված է կախված այն բանից, թե որքան բանկեր պետք է պարտք: Գումարը փոխառվում եւ վարկավորում են յուրաքանչյուր գիշեր, կոչվում են սնուցող միջոցներ :
Երբ Fed- ը մեծացնում է բանկի վարկը արժեթղթերի գնման միջոցով, այն բանկին ավելի շատ սնվող միջոցներ է տրամադրում, որպեսզի այլ բանկերին տրամադրեն: Սա սնվում է սնուցվող ֆոնդերի ցածր մակարդակը, քանի որ բանկը փորձում է բեռնաթափել այս լրացուցիչ պահուստը: Երբ չկան վարկեր, բանկերը կբարձրացնեն սնուցվող միջոցները:
Այս սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը ազդում է կարճաժամկետ տոկոսադրույքների վրա: Բանկերը մի փոքր ավելի շատ են երկարաժամկետ վարկերի համար: Սա հայտնի է որպես Libor- ի դրույքաչափ: Այն օգտագործվում է որպես հիմնական փոփոխական վարկերի, այդ թվում `ավտովարկավորման, կարգավորելի հիփոթեքային վարկերի եւ վարկային քարտի տոկոսադրույքների հիմք: Այն նաեւ օգտագործվում է նախնական դրույքաչափը սահմանելու համար, ինչը բանկերն իրենց լավագույն հաճախորդներին են վճարում: Երկարաժամկետ եւ ֆիքսված տոկոսադրույքները կախված են ավելի քան 10 տարվա գանձապետական գրառումներից : Տոկոսադրույքները մի փոքր ավելի բարձր են, քան գանձապետական եկամտաբերությունը :
Բաց շուկայի գործառնություններ եւ քանակական ճնշում
2008 ֆինանսական ճգնաժամին ի պատասխան, FOMC- ն սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը իջեցրեց մոտակա զրոյին: Դրանից հետո Fed- ը ստիպված էր ավելի մեծ հույսեր կապել բաց շուկայի գործառնությունների հետ: Այն ընդլայնել է այն ակտիվների գնման ծրագիրը, որը կոչվում է քանակական մեղմացում : Ահա առանձնահատկությունները.
- QE1 (դեկտեմբեր 2008-օգոստոս 2010) - The Fed- ը ձեռք է բերել 175 մլն դոլար MBS բանկերից, որոնք ստեղծվել են Fannie Mae- ի, Freddie Mac- ի եւ Դաշնային տան վարկերի բանկերի կողմից: 2009 թ. Հունվարից մինչեւ 2010 թ. Օգոստոս ամիսը, այն նաեւ գնել է MBS- ի 1,25 տրիլիոն դոլարը, որը երաշխավորված էր Fannie- ի, Freddie- ի եւ Ginnie Mae- ի կողմից: 2009 թ. Մարտից մինչեւ 2009 թ. Հոկտեմբեր ընկած ժամանակահատվածում այն անդամ-բանկերից գնել է 300 միլիարդ դոլարի երկարաժամկետ պարտատոմսեր:
- QE2 (նոյեմբեր 2010-հունիս, 2011) - The Fed- ը գնել է ավելի քան 600 մլրդ դոլարի երկարաժամկետ պարտատոմսեր:
- Operation Twist (սեպտեմբեր 2011-դեկտեմբեր 2012) - Որպես Fed- ի կարճաժամկետ գանձապետական օրինագծերը հասունացել էին, այն օգտագործեց եկամուտները գանձապետական երկարաժամկետ գրառումներ ձեռք բերելու համար `տոկոսադրույքները նվազեցնելու համար: Այն շարունակեց գնել MBS- ը MBS- ի հասույթով, որը հասունացավ:
- QE3 (սեպտեմբեր 2012-հոկտեմբեր 2014) - The Fed- ը ավելացրեց MBS- ի գնումներ, ամսական $ 40 մլրդ:
- QE4 (հունվար 2013-հոկտեմբեր 2014) - The Fed- ը ավելացրել է $ 45 միլիարդ Treasurys արժեթղթերի իր գնումների ծրագիրը:
QE- ի շնորհիվ Fed- ը իր հաշվեկշռում աննախադեպ $ 4,5 տրիլիոն արժողությամբ արժեթղթեր է անցկացրել: Այն բանկերին տվեց տոննա լրացուցիչ վարկ: Նրանք կարիք ունեին, որպեսզի կատարեին Dodd-Frank Wall Street Reform Act- ի պարտադիր նոր կապիտալի պահանջները:
Արդյունքում, բանկերից շատերը պարտադիր չէ, որ վերցնեն սնուցվող միջոցները `պահուստային պահանջը բավարարելու համար: Դա սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի վրա ճնշում է գործադրում: Դրան հակազդելու համար Fed- ը սկսեց վճարել տոկոսադրույքները պահանջվող եւ ավելորդ բանկային պահուստների վրա: Այն նաեւ հակադարձ ռեպոներ է կիրառել սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքի վերահսկման համար:
The Fed- ը ազդարարեց 2016 թ. Դեկտեմբերի 14-ին FOMC- ի իր նիստում իր բացարձակ բաց շուկայի գործողության ավարտը: Կոմիտեն բարձրացրեց սնուցվող միջոցների տոկոսադրույքը մինչեւ 0,75 տոկոս: The Fed- ը օգտագործեց իր մյուս գործիքները `համոզելու բանկերին բարձրացնել այդ դրույքաչափը: Այս կեղտոտ քայլի դիմաց շարունակվում է ձեռք բերել նոր արժեթղթեր, երբ հին տարիքը դարձավ: Բաց շուկայի գործողությունների պահպանումը ապահովեց ավելի մեծ տոկոսադրույքների նկատմամբ ընդլայնողական հակակշիռ:
2017 թվականի հունիսի 14-ին Ֆեդերալը նշել է, թե ինչպես է այն կրճատելու իր հոլդինգները: Դա թույլ կտար 6 միլիարդ դոլարի չափով հասնել մինչեւ Treasurys- ին: Ամեն ամիս այն թույլ կտա հասնել եւս 6 մլրդ դոլարի: Նպատակն այն է, որ ամսական 30 միլիարդ դոլարով թոշակի անցնեն: The Fed- ը նույնն է անելու հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերի սեփականատերերի հետ, միայն ամսական $ 4 մլրդ-ի չափով, մինչեւ այն հասնում է 20 միլիարդ դոլարի: Fed- ը սկսեց այս քաղաքականությունը 2017 թ. Հոկտեմբերին: (Աղբյուրը, «ԱՄՆ դրամավարկային քաղաքականության գործիքները», Սան Ֆրանցիսկոյի Դաշնային պահուստային բանկը):