Նախնական հրապարակային ներդրման բողոքարկումը
Կարծում եմ, IPO- ի բողոքարկումը հասկանալի է: Ոչ միայն դուք կապիտալ կապահովեք տնտեսության մեջ `կապիտալ, որը կարող է աճել իրական գործարքներ, որոնք ապահովում են իրական ապրանքներ եւ ծառայություններ սպառողներին, բայց դուք ստանում եք վայելել այն փորձը, որը վաղաժամկետ ներդրողներին կրկնում է Wal-Mart- ում, Home Depot- ում , Walt Disney, Dell, Tiffany & Company, Microsoft, Nike, Coca-Cola, Target կամ Starbucks- ը:
Ձեր բրոքերային հաշվին , սովորական բաժնետոմսի բլոկի մեկ գնումը, եւ տասնամյակներ անց ձեր ընտանիքը անպարկեշտ է հարուստ: Դուք կգտնեք հրաշալի բիզնես, որը նախատեսված է հսկայական աճի եւ կենաց կյանքի համար, քանի որ դուք գնում եք միասին: Այս բարձր հաջողված IPO- ներից շատերի դեպքում միայն շահաբաժինների տարեկան եկամուտը գերազանցում է սկզբնական ներդրման գումարը `քառորդ դարի ընթացքում:
Ընդհակառակը, ստացված համախառն դրամական շահաբաժինները վճարել են նախնական ծախսը շատ, շատ, անգամ:
Բաժնետոմսերը իսկապես դարձան դրամական մեքենաներ, իրենց սեփականատերերի համար երբեւէ աճող դրամական գումար տպագրելու համար, որ նրանք կարող էին օգտագործել, սակայն նրանք ուզում էին օգտագործել:
IPO- ի ներդրումների անկում
IPO- ի ներդրողների ամենամեծ անկումը եղել է ճանապարհին գնաճի անկայուն գնաճի հետ: Դա չափազանցություն չէ, ասենք, որ շատ ժամանակներ են եղել, որոնք երբեմն երկար են տեւում երկար ժամանակ, որի ընթացքում բաժնետոմսերը կկրճատվեն շուկայում 30% -ից մինչեւ 50% կամ ավելի:
Իհարկե, իրական ներդրողի համար դա նշանակություն չունի, քանի դեռ ակնկալվող հասույթը մեծացել է եւ շահաբաժինների աճի ռեկորդը պահպանվել է նոր գրառումների վրա: Ցավոք, երբ դուք նայում եք իրական ներդրումային վարքագծին, շատ բաժնետերեր այդպես չեն վարվում: Բիզնեսի գնահատում եւ համապատասխանաբար գնումներ կատարելու փոխարեն, նրանք փնտրում են շուկա, տեղեկացնելու նրանց: Նրանք չեն հասկանում ներքին արժեքի եւ գնի տարբերությունը:
Coca-Cola- ի եւ Walmart IPO- ի պատմությունը
Դիտարկեք The Coca-Cola ընկերությունը: 1919 թ.-ին IPO- ում 40 դոլարով ձեռք բերված Coke- ի մեկ բաժնետոմսը հետ կբարձրանա ավելի քան $ 5,000,000, եւ այս հոդվածը 2006-ի հուլիսի 31-ին հրատարակված ժամանակի ընթացքում վերահաշվարկված շահաբաժիններով կստանա: 31-ը, 2014 թ., Այս ցուցանիշը կազմում է ավելի քան $ 15,000,000:
The Coke IPO- ը փոխեց կյանքը հավերժ: (Մի փոքրիկ քաղաք, Quincy, Ֆլորիդա, դարձավ ԱՄՆ-ում մեկ շնչի հաշվով միլիոնատեր ռեկորդակիր, քանի որ տեղական բանկիրը համոզեց բոլորին, որ ընկերությունը հանդիսանում է գործարարության ամենամեծ գործարարներից մեկը:
Բանկիրը գիտակցել է, որ ոչ միայն ֆինանսական հաշվետվությունները ուժեղ են, այլեւ, որ ապրանքը հիմնականում բաժանվել է տնտեսական սթրեսից, ինչպիսիք են ընկճվածությունը եւ դեպրեսիաները, քանի որ նույնիսկ եթե կորցրել եք ձեր տունը, ձեր աշխատանքը եւ սպասում եք հացահատիկին, նիկել, դուք կարող եք այն անցկացնել Կոկա-կոլայի բաժակով; մատչելի շքեղություն, որը ժամանակի հաճույք էր տալիս:
Ապրանքանիշի հզորությունը եղել է եւ արտառոց է): Ահա kicker: IPO ներդրողը կլիներ հետեւել իր $ 40 բաժնետոմսը ընկնում $ 19 առաջին տարվա ընթացքում այն! Որքան շատ մարդիկ հրաժարվեցին վաճառել գինեգործության արդեն հզոր գիտնականների վրա, քանի որ այլ ներդրողներ գնաճի մեջ սխալներ են գործադրում:
Wal-Mart Stores, Inc.- ը նման պատմություն է: Վերադարձ դեպի սկզբնական IPO 1960-ական թվականներին, երբ Սեմ Վալթոնն իր խանութներն ամբողջ երկրում գլորում էր եւ 10,000 ԱՄՆ դոլարի ներդրումներ, որոնք վերակազմավորվեցին շահաբաժիններով, այժմ արժի 15,000,000-ից մինչեւ $ 20,000,000 միջեւ: Նա բեռնատար մեքենաների վարորդներին, դրամարկղներին, խանութների ղեկավարներին, ղեկավարներին եւ վաղ ներդրողներին դարձրել է միլիոնատերերի:
Բայց վերջում ոչ բոլոր նախնական հրապարակային առաջարկներ են ընթանում: Ինչ եք ձեռք բերել այնպիսի ընկերություններ, ինչպիսիք են WebVan- ը, սնանկացած վեբ-դիզայները դոտտ-ընկերակից դարաշրջանից, որը ներդրողներին թողել է աղետալի կորուստներ:
Այն մարդիկ, ովքեր իրենց խնայողությունները օգտագործեցին սեփականություն ձեռք բերելու համար, դիտեցին իրենց պորտֆելի թանկարժեք կապիտալը, մայրաքաղաքը, որը կարող էր խառնաշփոթի մեջ հսկայական բուսական ձվի փոխարինել, եթե բավարար ժամանակ տրամադրվեր:
Պարզվեց մեկ պարզ իրականություն. Ի տարբերություն IPO- ի հովանավորվող այլ ընկերությունների, WebVan- ը չի կարող գումար վաստակել: Վաղաժամկետ ներդրողները քանդվել են գնահատման ռիսկով : Ինչ-որ պահի, IPO- ի ետեւում գտնվող ընկերությունը պետք է սկսի իրական շահույթներ, որոնք նրանք կարող են բաժանել սեփականատերերին: Այս ամենի մասին ասվում է, մենք դեռ շարունակում ենք մնալ հարցի հետ. Պետք է հաշվի առնել IPO- ներին ներդրումներ կատարելը:
IPO- ի ներդրումների դասական արժեքի ներդրման տեսակետը
Բենջամին Գրեհեմը, ներդրումների ներդրման հայրը եւ ժամանակակից անվտանգության վերլուծության մեծ մասը, առաջարկվում է «The Intelligent Investor» ( The Intelligent Investor) պարբերականում , ներդրողները գնում են բոլոր նախնական հրապարակային առաջարկներից: Պատճառը? IPO- ի ընթացքում նախորդ սեփականատերերը փորձում են կապիտալ բարձրացնել բիզնեսի ընդլայնման համար, կանխիկացնել իրենց շահերից զրկված գույքի պլանավորման կամ այլ պատճառներով, որոնք բոլորն էլ արդյունք են. Պրեմիումային գին, որը փոքր շանս է առաջարկում ձեր բաժնեմասը գնելիս: զեղչ:
Հաճախ, նա պնդում էր, որ բիզնեսում որոշակի խեցգետինները մի քանի տարի հետո կթողնեն բաժնետոմսերի գինը, տալով արժեքի մտավոր ներդրողը, որպեսզի կարողանա բեռնել այն ընկերությանը, որը հիանում է: Քանի որ մեր Coca-Cola- ի օրինակն ապացուցվեց, դա հաճախ երեւում է այդ գործին:
Մինչ ես ընդհանուր առմամբ խորհուրդ եմ տալիս իմաստուն լինել, հատկապես անփորձ ներդրողների համար, որոնք, հավանաբար, պետք է ընտրեն ինդեքսային ֆոնին նման մի բան, աշխատելով որակյալ խորհրդատուի հետ կամ եթե բավականաչափ հարուստ լինեն ակտիվների կառավարման խումբ, խնդիրն այն է, եթե դուք գտնում եք իսկապես խոշոր բիզնես, մեկը, որին համոզված ես, կշարունակեն տասնամյակներ շարունակ շուկայական գներով ընդհանուր շուկայից շատ անգամ հաճախել, նույնիսկ բարձր գին կարող է լինել վաճառք:
Անշուշտ, տասնամյակ առաջ նայելիս, Dell Computer- ը բացարձակ գողացավ գինը 50 դրամի շահույթի հարաբերակցության համար: Դա, փաստորեն, վերջնական արժեքի ֆոնդն էր, քանի որ փաստացի, իրական ապագա դրամական շահույթի զեղչված ներկա արժեքը շատ ավելի մեծ էր, քան ժամանակի ֆոնդային գինը:
Հաշվի առնելով, որ ցորենից ցորենը հանելու դժվարությունը, դուք, հավանաբար, ավելի լավ է աշխատեք, որպեսզի ձեր զենքը մնում է: Տեսականորեն, Գրեհեմի դիրքորոշումը պահպանողական, կարգապահական անվտանգություն է: Այն ապահովում է, որ դուք չեք այրվի, եւ միջին ներդրողը, ամենայն հավանականությամբ, լավ սպասարկվում է երկարատեւ սկզբունքով `հավատարիմ մնալով այդ սկզբունքին:
Նախքան IPO- ներ ներդնելու հարցերը
Այնուամենայնիվ, դուք կարող եք որոշել IPO ներդրումների ռիսկերը, արժե այն: Շատ խելացի մարդիկ ունեն: Միլիոնավոր ներդրող Չարլի Մունգերը, ով ամփոփեց իր մոտեցումը գեղեցիկ պարզ ներդրումներ կատարելու համար, ասել է, որ նա այս օրերին երիտասարդ էր, շատ լավ կարող էր վերցնել իր պորտֆելի մասնաբաժինը եւ կենտրոնանալ մի քանի խոստումնալից գաղափարների վրա ամեն տասնամյակում, որտեղ նա պատրաստ էր շրջել ցանկապատերի համար, դատական կերպով ընտրելով միայն լավագույններից լավագույնը, որտեղ նա համարում էր թվերը:
Այն չի կարող վատ ռազմավարություն ունենալ այն մարդկանց համար, ովքեր արդեն ունեն իրենց հիմնական պորտֆելը, օգտվում են մեծ քանակությամբ եկամուտներից, ունի եկամտային հաշվետվություններ եւ հաշվեկշիռներ վերլուծելու ունակություն եւ օգտագործում է որոշակի շահարկումներ:
Ժամանակ առ ժամանակ այն կարող է նույնիսկ ծառայել հանրային բարիին, նույնքանով, որ քաղաքային պարտատոմսերի ներդրումը կարող է օգնել հասարակությանը: Մտածեք մալուխի օպտիկամանրաթելային մալուխի մասին, որը դրված է dot-com boom- ի կողմից, որը ֆինանսավորվում է բաժնետոմսերի գները լուսնոտելու համար: Արդյունքները գերազանցում էին միլիարդավոր դոլարներ, գրեթե միլիարդավոր դոլարներ եւ գրեթե մի քանի սնանկացում:
Այդ ներդրողների մեծ մասը կորցրեց այն գումարները, որոնք վտանգված էին: Այնուամենայնիվ, այն հիմք է դրել բիզնեսի երկարատեւ աճի համար, ինչպիսիք են YouTube, Netflix, Amazon, Google- ը եւ այլն: Բոլորս էլ վայելում ենք դիվիդենտները իրենց անզուգական ընդարձակությունից: Դա ասվեց, եթե դուք պնդում եք, որ ձեր կապիտալը վտանգելու եւ ներդրում կատարելու նախնական հրապարակային առաջարկին, խնդրեք ինքներդ ձեզ մի քանի առանցքային հարցերի.
- Եթե այս բիզնեսը չի բարձրանում բավականաչափ բարձր գնով, արդարացնելու իր գինը, ինչն է հավանական պատճառը: Որոնք են այդ ձախողումների հավանականությունը:
- Որոնք են բիզնեսը պաշտպանող մրցակցային moats: Արտոնագրեր: Ապրանքային նշանները: Գլխավոր տնօրեններ Ինչն է դադարում մի քանի այլ ընկերությունների գալը եւ կործանել գրավիչ տնտեսությունը:
- Կհաստատվես այս բիզնեսին, եթե ֆոնդային շուկան պետք է փակվեր հաջորդ հինգ, տասը կամ քսանհինգ տարի: Այլ կերպ ասած, սա բիզնես մոդելը եւ ընկերության ֆինանսական հիմնադրամը կայուն է, թե տեխնոլոգիական առաջընթացի կամ բավարար կապիտալի բացակայության պատճառով հնացած է:
- Եթե ֆոնդը ընկնում է հիսուն տոկոսով, բիզնեսի կարճաժամկետ խնդիրների պատճառով դուք կկարողանաք շարունակել անցկացնել առանց զգացմունքային արձագանքի, եթե դուք կարողանաք պահպանողականորեն որոշել, որ բիզնեսի երկարաժամկետ ներուժը դեռեւս խոստումնալից է:
Ի վերջո, գիտակցեք, որ ձեր հակառակորդները դեմ են ձեր դեմքին: IPO- ն, որպես դաս, շատ լավ հարաբերություններ չունի շուկայի հետ: Նրանք շատ դեպքերում արդեն գներով են կատարելագործված: Սա այն տարածք չէ, որտեղ դուք կարող եք անել լավը, տարածելով ձեր ծեծը խորհուրդը եւ ամեն ինչ գնել հավասար կշիռներով:
Փոխարենը, դա ավելին է, քան մասնագիտության գործողությունների գծերը, դուք պետք է դիպուկահար դառնալ: Նկարագրեք, թե ինչ եք փնտրում, ապա համբերատար սպասեք, գուցե նույնիսկ տարիներ առաջ, մինչեւ այն հայտնվի հորիզոնում: Դուք չեք կարող ստիպել, որ լավ գործարք լինի: Հնարավորությունները հաճախ գալիս են կլաստերների, ժամանակավոր են եւ շեղում են նախքան դրանք հասկանալը եւ դուք պետք է պատրաստ լինեք: