Սա կարող է թողնել ներդրողներին հետաքրքրում, թե ինչ փուչիկ է, ինչ հիմք է այս պահանջի համար, եւ ինչն է նշանակում պայթուցիկ պղպջակ, իրենց պորտֆելների համար:
Ստորեւ մենք ձգտում ենք պատասխանել յուրաքանչյուր հարցին:
Ինչ է ասպետի փուչիկը:
Փուչիկը պարզապես այն ակտիվի դեպքն է, որը երկար ժամանակ է, ինչ վաճառում է իր իսկական արժեքից: Սովորաբար, գների թռիչքը, եթե խթանող ներդրողը վառեց, եւ տարածվածը չհավատաց, որ որքան էլ բարձր գները կարողանան այժմ լինել, մեկ ուրիշը հավանաբար առաջիկայում ավելի մեծ գին է վճարում: Ի վերջո, փուչիկները վերջանում են ակտիվի գնի հետ `ավելի ռեալիստական արժեքով, ինչը հանգեցնում է ծանր կորուստների, որոնք ուշացած են կողմերին:
Պատմության ընթացքում բազմաթիվ փուչիկներ են եղել, այդ թվում `հոլանդական լապտեր լամպի մոլուցքը (1630-ականներ), Մեծ Բրիտանիայում (1720 թ.) Հարավ-ծովի ընկերության բաժնետոմսերը, ԱՄՆ-ում երկաթուղային բաժնետոմսերը (1840-ականներ), ԱՄՆ-ի ֆոնդային շուկան 1980-ականների գարշահոտը եւ ճապոնական բաժնետոմսերը եւ անշարժ գույքը: Վերջերս Միացյալ Նահանգները փորձարկեց փուչիկները երկու տեխնոլոգիական պաշարների (2000-2001թթ.) Եւ անշարժ գույքով (2000-ականների կեսը):
Բոլորը, իհարկե, ավարտվեցին յուրաքանչյուր ակտիվի հարցի գնով վթարի հետեւանքով եւ ավելի մեծ փուչիկների համար, ինչպիսիք են 80-ական թվականներին Ճապոնիայում եւ վերջին տասնամյակում Միացյալ Նահանգներում `տնտեսական թուլության երկարատեւ ժամանակաշրջանում:
Ինչու է պարտատոմսերի շուկան փչում:
Եթե կարծում եք, թե ինչ եք կարդացել ֆինանսական լրատվամիջոցներում, ԱՄՆ պարտատոմսերի շուկան հաջորդ մեծ ակտիվի պղպջակն է:
Թեմայի թեզը համեմատաբար պարզ է. ԱՄՆ-ի գանձապետական եկամտաբերությունը այնքան ցածր է նվազել, որ հետագա անկման համար քիչ ընդգծվածություն կա: (Հիշեք, գները եւ եկամտաբերությունը շարժվում են հակառակ ուղղությամբ ):
Ավելին, ամենակարեւոր պատճառը, որ եկամտաբերությունը այնքան ցածր է, այն չափազանց ցածր տոկոսադրույքների քաղաքականությունն է , որը Դաշնային պահուստային ֆոնդն է, որը նպաստելու է աճի խթանմանը: Երբ տնտեսությունը լիովին վերականգնվում է, եւ զբաղվածությունը բարձրանում է ավելի նորմալ մակարդակներում, մտածողությունը գնում է, Fed- ը սկսում է բարձրացնել սակագները : Եվ երբ դա տեղի է ունենում, գանձապետական զիջումների արհեստական նվազող ճնշումը կհեռացվի, եւ զիջումները կտրուկ կաճեն (ինչպես գները նվազում են):
Այս իմաստով, կարելի է ասել, որ գանձերը իսկապես փուչիկ են, պարտադիր չէ, որ մոլագարի պատճառով, ինչպես նախկին փուչիկների դեպքում, բայց շուկայում եկամտաբերությունն ավելի բարձր է, քան նրանք, առանց Fed- ի ագրեսիվ գործողությունների:
Արդյոք դա նշանակում է, որ փուչիկը պայթել է:
Պայմանական իմաստությունը այն է, որ գրեթե համոզված է, որ գանձապետական եկամտաբերությունը այսուհետ ավելի բարձր կլինի երեք-հինգ տարի հետո, քան այսօր: Դա, ամենայն հավանականությամբ, ամենից հավանական սցենարն է, բայց ներդրողները պետք է ուշադրություն դարձնեն երկու գործոնների վրա:
Նախ, եկամտաբերության աճը, եթե դա տեղի է ունենում, հավանաբար տեղի է ունենալու երկար ժամանակահատվածում, այլ ոչ թե կարճ, պայթուցիկ տեղափոխության, ինչպիսիք են dot.com պղպջակների պայթյունը:
Երկրորդ, Ճապոնիայի պարտատոմսերի շուկայի պատմությունը կարող է որոշակի դադար ծառայել ԱՄՆ գանձապետարանների վրա բացասական հեռանկար ունեցող բազմաթիվ ընկերությունների համար: Ճապոնիայի տեսքը ցույց է տալիս Միացյալ Նահանգներում տեղի ունեցած նմանատիպ պատմությունը. Ֆինանսական ճգնաժամ է առաջացել գույքի շուկայում տեղի ունեցած վթարի հետեւանքով, այնուհետեւ երկարատեւ դանդաղ աճ եւ Կենտրոնական բանկի մոտակա զրոյական տոկոսադրույքներ եւ քաղաքականություն: հետագա քանակական մեղմացում : Եվ, ինչպես եւ այսօր Միացյալ Նահանգներում, 10 տարվա պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազել է 2% -ից: Ի տարբերություն ԱՄՆ-ի, այնուամենայնիվ, որտեղ այս ամենը տեղի է ունեցել վերջին չորս տարիների ընթացքում, Ճապոնիան այդ իրադարձությունները 1990-ական թվականներին փորձեց: Ճապոնիայում 10% -ից ցածր մնացորդը 2% -ից ցածր է եղել 1997-ի վերջին, եւ այդ ժամանակից ի վեր այդ մակարդակը չի վերականգնվել ավելի քան մեկ կարճ ժամանակահատվածում: 2014 թ.-ի գարնանից սկսած, այն շարունակում է ներկայացնել 1% -ից ցածր եկամտաբերություն, ինչպես դա արեց 15 տարի առաջ:
Միեւնույն ժամանակ, հոդվածում նշվում է «Պահեստներ. Ծնվել է մեղմ» վերնագրով SeekingAlpha.com կայքում, AllianceBernstein- ի կողմից հաստատված եկամտի գլխավոր տնօրեն Դուգլաս Ջ. Փեբլսը նշել է. «Ապահովագրական ընկերությունների եւ մասնավոր հատվածի կողմից սահմանված հատուցումների պլանների ավելացման պարտատոմսեր որի տեմպը, որի պարտատոմսերի եկամտաբերությունն աճում է »: Այլ կերպ ասած, ավելի բարձր եկամտաբերությունը կխթանի նոր պարտատոմսերի պահանջարկը `վերահսկելով ցանկացած վաճառքի ազդեցությունը:
Կարող է արդյոք ԱՄՆ պարտատոմսերի շուկան ի վերջո փլուզվել, քանի որ շատերը կանխատեսում են: Գուցե: Ճապոնիայում հետճգնաժամային փորձը, որը մինչ օրս շատ նման էր մերին, ցույց է տալիս, որ դրույքաչափերը կարող են ավելի ցածր մնալ, քան ներդրողները սպասում են:
Ավելի երկար ժամկետային տվյալները ցույց են տալիս, որ պարտատոմսերում հիմնական վաճառք-վաճառքների հազվադեպություն է
Հետագայում ակնարկը ցույց է տալիս, որ գանձարանների անկումը համեմատաբար սահմանափակ է: Ըստ Նյու Յորքի Համալսարանի Սնեստի բիզնեսի դպրոցի Ասվատ Դոմոդարանի տվյալների, 30-ամյա պարտատոմսը բացասական եկամտաբերություն է ունեցել 1928 թվականից սկսած 84 օրացուցային տարվա ընդամենը 15-ի սահմաններում: Ընդհանուր առմամբ կորուստները համեմատաբար սահմանափակ են, ինչպես ցույց է տրված աղյուսակում ստորեւ: Հիշեք, որ անցյալում եկամտաբերությունն ավելի բարձր էր, քան հիմա, ուստի անցյալում եկամտաբերությունը փոխհատուցելու համար ավելի շատ գին է ընկել, քան այսօր: Բոլոր վերադարձը ներառում է եկամտաբերության եւ գնի վերադարձը.
- 1931 թ. -2.56%
- 1941: -2.02%
- 1951: -0.30%
- 1955: -1.34%
- 1956 թ. -2.26%
- 1958 թ. -2.10%
- 1959: -2.65%
- 1967: -1.58%
- 1969: -5.01%
- 1978: -0.78%
- 1980 թ. -2.99%
- 1987 թ. -4.96%
- 1994 -8.04%
- 1999 թ .: -8.25%
- 2009 -11.12%
Մինչդեռ անցյալ կատարումը ապագա արդյունքների ցուցանիշ չէ, դա օգնում է պատկերացնել պարտատոմսերի շուկայում խոշոր փլուզման հազվադեպություն: Եթե պարտատոմսերի շուկան իսկապես ընկնում է ծանր ժամանակների վրա, ապա ավելի հավանական արդյունքն այն է, որ մենք կտեսնենք մի քանի անընդմեջ ենթահամակարգի կատարողականի, ինչպես, օրինակ, 1950-ականներին:
Ինչ վերաբերում է շուկայի ոչ գանձապետական սեգմենտներին:
Գանձարանները միակ շուկայի հատվածը չէ, որ պղպջակի մեջ է: Նմանատիպ պահանջներ են արվել նաեւ կորպորատիվ եւ բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի նկատմամբ, որոնք գնահատվում են ըստ գանձապետարանների նկատմամբ դրանց զիջման : Ոչ միայն այդ տարածվածությունը նվազել է պատմականորեն ցածր մակարդակի վրա, ի պատասխան ներդրողների աճող ախորժակի ռիսկի, սակայն գանձարանների ծայրահեղ ցածր եկամտաբերությունը նշանակում է, որ այդ հատվածներում բացարձակ եկամտաբերությունը նվազել է բոլոր ժամանակի ցածր մակարդակին: Բոլոր դեպքերում, «պղպջակների» մտահոգությունների դեպքը նույնն է. Դրամական միջոցները ներծծվում են այդ ակտիվների դասերի վրա `պայմանով, որ ներդրողների ընթացիկ ծարավը եկամտաբերության համար, վարորդական գները անհիմն բարձր մակարդակի վրա են:
Արդյոք դա ցույց է տալիս պղպջակների պայմանները: Պարտադիր չէ, որ. Թեեւ դա, անշուշտ, ցույց է տալիս, որ այս ակտիվների դասերի ապագա վերադարձը, հավանաբար, առաջիկա տարիներին ավելի պակաս ուժեղ կլինի, տվյալ օրացուցային տարվա հիմնական վաճառքի հավանականությունը համեմատաբար ցածր է, եթե պատմությունը որեւէ նշում է: Նայեք թվերին.
Բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերը բացասական եկամուտներ են արձանագրել 1980 թվականից ի վեր չորս տարի անց, ինչպես JP Morgan- ի բարձր եկամտաբերության ցուցանիշով: Չնայած 2008 թ.-ի ֆինանսական ճգնաժամի ընթացքում այս անկումը նվազել է `27%, մյուսները համեմատաբար համեստ էին` -6% (1990), -2% (1994) եւ -6% (2000):
The Barclays Aggregate US Bond Index- ը, որը ներառում է պարտատոմսեր, կորպորացիաներ եւ այլ ներդրումային արժեթղթեր պարտատոմսեր, հիմնվել է վերջին 33 տարիների 32-ի վրա: Մեկը `1994 թվականը, երբ այն թափվեց 2.92% -ով:
Այդ անկումը, միեւնույն ժամանակ, թերեւս, վախեցած էր, երկարատեւ ներդրողների համար կառավարելի էր, եւ շուկաները շուտով վերադարձվեցին եւ ներդրողները կարողացան վերականգնել իրենց կորուստները:
Եթե դա իսկապես պարտատոմսերի շուկայի փուչիկ է, ապա ինչ պետք է անեք դրա մասին:
Գրեթե յուրաքանչյուր իրավիճակում ներդրումների առավել իմաստուն ընտրությունն է մնալ դասընթացը, ապահովելով ձեր ներդրումները շարունակելու ձեր ռիսկային հանդուրժողականությունը եւ երկարաժամկետ նպատակները: Եթե դուք ներդրումներ եք կատարել դիվերսիֆիկացիայի, կայունության կամ պորտֆելի եկամուտների ավելացման համար, ապա նրանք կարող են շարունակել ծառայել այս դերը, նույնիսկ եթե շուկայում առաջանում են որոշակի տատանումներ:
Փոխարենը, խելամիտ ընտրություն կարող է լինել վերջին տարիների ուժեղ վազքից հետո վերադառնալու ակնկալիքները խստացնելու համար: Ստալլարի շարունակությունն ակնկալելու փոխարեն, այս միջակայքում տեղի ունեցած շուկան վերադառնալու փոխարեն, ներդրողները իմաստուն կլինեն առաջ շարժվելու ավելի համեստ արդյունքների համար:
Հիմնական բացառությունը դա կլինի այն անձին, որը գտնվում է կենսաթոշակային համակարգում կամ նրա մոտ, կամ ով պետք է օգտագործի գումարը մեկ-երկու տարի ժամկետով: Երբ ցանկացած ժամանակ ներդնողը պետք է գումարի շուտ օգտագործի, այն չի վճարում, որպեսզի չվիրավորվի ռիսկերը, անկախ նրանից, թե ինչ պայմաններում է ավելի լայն շուկայում:
Մի եզրակացություն ...
Pundits- ը հրապարակել է խոշոր շուկայական գագաթներ, այդ իսկ պատճառով կան բազմաթիվ խթաններ `« Bubble »- ի համար եւ վայելել լրատվամիջոցների լուսաբանումը: Քանի որ միշտ ներդրում է կատարում, չեն հավատում այն ամենին, ինչ լսել եք: Եթե որեւէ կասկած կա, ահա London Telegraph- ից մի հոդված է գրված. «Պարտատոմսի փուչիկը պատահական է սպասում»: Նյութի ամսաթիվը: 12 հունվարի, 2009 թ.
Disclaimer : Այս կայքում տեղադրված տեղեկատվությունը տրամադրվում է միայն քննարկման նպատակով եւ չպետք է ընկալվի որպես ներդրումային խորհրդատվություն: Ոչ մի պարագայում այդ տեղեկությունները չեն ներկայացնում արժեթղթերի վաճառք կամ վաճառք առաջարկություն: Համոզվեք, որ նախքան ներդնել ներդրումային եւ հարկային մասնագետները: