Ակտիվ դասերի միջեւ բազմազանեցման ներածություն
Յուրաքանչյուր դասի մեջ տեղադրված ներդրողի ընդհանուր պորտֆելի գումարը որոշվում է ակտիվների բաշխման մոդելի միջոցով : Այս մոդելները նախատեսված են արտացոլելու անձնական նպատակները եւ ներդրողի ռիսկի հանդուրժողականությունը : Բացի այդ, առանձին ակտիվների դասերը կարող են ենթաբաժին լինել բաժիններում (օրինակ, եթե ակտիվների բաշխման մոդելը կոչում է պորտֆելի 40% պաշարների ներդրում բաժնետոմսերում, պորտֆելային կառավարիչը կարող է խորհուրդ տալ տարբեր արժեթղթեր բաժնետոմսերի ոլորտում, որոշակի տոկոսադրույք առաջարկելով խոշոր կափարիչի, միջին գլխարկի, բանկային, արտադրության եւ այլն)
Ակտիվների հատկացման մոդելը որոշված է ըստ անհրաժեշտության
Թեեւ պատմության տասնամյակները փաստացի ապացուցված են, սակայն ավելի շահավետ է լինել կորպորատիվ Ամերիկայի սեփականատերը (viz., Բաժնետոմսեր), այլ ոչ թե պարտատիրոջը (պարտատոմսեր, պարտատոմսեր), կան ժամանակներ, երբ բաժնետոմսերն անտարբեր են մյուս ակտիվների դասերի համեմատ (ուշացրեք 1999-ին, երբ բաժնետոմսերի գները այնքան բարձրացան, որ եկամտաբերությունը գրեթե գոյություն չուներ), կամ նրանք չեն համապատասխանում պորտֆելի սեփականատիրոջ հատուկ նպատակներին կամ պահանջներին:
Մի այրին, օրինակ, մեկ միլիոն դոլարով ներդնելու համար եւ եկամտի այլ աղբյուր չի պատրաստվում իր հարստության զգալի մասը դնել իր եկամտահարկի գծով պարտավորությունների վրա, որոնք կստեղծեն կենսաթոշակային եկամտի կայուն աղբյուր `նրա կյանքի մնացորդի համար: Նրա կարիքը պարտադիր չէ, որ բարձրացնի իր զուտ արժեքը , սակայն պահպանել այն, ինչ նա ունի, մինչդեռ եկամուտների ընթացքում ապրում է:
Դեռեւս քոլեջից դուրս գտնվող երիտասարդ կորպորատիվ աշխատողը, ամենից շատ շահագրգռված է հարստության կառուցման մեջ : Նա կարող է թույլ տալ անտեսել շուկայական տատանումները, քանի որ նա կախված չէ իր ներդրումներից `օրվա ընթացքում ապրուստի ծախսերը բավարարելու համար: Պարտատոմսը, որը խիստ կենտրոնացած է բաժնետոմսերի շուկայական պայմաններով, ներդրողի այս տեսակի համար լավագույն տարբերակն է:
Ակտիվների հատկացման մոդելներ
Ակտիվների բաշխման մոդելի մեծ մասը ընկնում է չորս նպատակներից `կապիտալի, եկամտի, հավասարակշռված կամ աճի պահպանման միջեւ:
Մոդել 1 - Կապիտալի պահպանում
Կապիտալի պահպանման համար նախատեսված ակտիվների բաշխման մոդելները հիմնականում նախատեսված են այն մարդկանց համար, ովքեր ակնկալում են իրենց դրամական միջոցներն օգտագործել հաջորդ տասներկու ամիսների ընթացքում եւ չեն ցանկանում ռիսկի նվազեցնել նույնիսկ կապիտալի շահույթի հնարավորության համար հիմնական արժեքի փոքր տոկոսը: Ներդրողները, որոնք նախատեսում են վճարել քոլեջի համար, տուն գնել կամ գործարարություն ձեռք բերել, նրանց օրինակներն են, որոնք կփորձեն նմանատիպ բաշխման մոդել փնտրել: Կանխիկ դրամական միջոցները եւ դրամական միջոցները, ինչպիսիք են դրամական շուկաները , գանձերը եւ առեւտրային թղթերը հաճախ կազմում են այդ պորտֆելի ութսուն տոկոսը: Առավելագույն վտանգը այն է, որ վերադարձի վաստակած գումարը չի կարող գնաճի գնալ, իրական գնով վերացնելով գնողունակությունը:
Մոդել 2 - եկամուտ
Պորտֆելները, որոնք նախատեսված են սեփական սեփականատերերի համար եկամուտներ ստեղծելու համար, հաճախ կազմում են խոշոր, շահութաբեր կորպորացիաների, անշարժ գույքի (հիմնականում անշարժ գույքի ներդրումային ներդրումների տեսքով կամ REIT ), գանձապետական գրառումների եւ ավելի փոքր չափով, երկկողմանի չիպային ընկերությունների բաժնետոմսերը, որոնք ունեն երկարատեւ դիվիդենտների վճարումներ: Տիպիկ եկամտին ուղղված ներդրողը մեկն է, որը մոտենում է կենսաթոշակին: Մեկ այլ օրինակ կարող է լինել փոքր պատանեկան փոքրիկ այրին, որը ամուսինների կյանքի ապահովագրության քաղաքականությունից միանգամյա լուծում է ստանում եւ չի կարող ռիսկի չկիրառել սկզբունքով. թեեւ աճը լավ կլիներ, առաջնային նշանակություն ունեցող դրամական միջոցների համար ապրուստի միջոցների անհրաժեշտությունը:
Մոդել 3 - հավասարակշռված
Կես դրույքով եկամտի եւ աճի ակտիվների բաշխման մոդելների միջեւ փոխզիջում է, որը հայտնի է որպես հավասարակշռված պորտֆել :
Մարդկանց մեծամասնության համար հավասարակշռված պորտֆելը լավագույն տարբերակն է ոչ թե ֆինանսական պատճառներով, այլ հուզական: Այս մոդելի հիման վրա պորտֆելները փորձում են փոխզիջման հասնել երկարաժամկետ աճի եւ ընթացիկ եկամտի միջեւ: Իդեալական արդյունքը դրամական միջոցներ ստեղծող ակտիվների միաձուլումն է, ինչպես նաեւ ժամանակի ընթացքում բարձր է գնահատում գնանշվող սկզբունքային արժեքի փոքր տատանումները, քան ամբողջ աճի պորտֆելը: Հավասարակշռված պորտֆելները ձգտում են ակտիվներ բաժանել միջնաժամկետ ներդրումային դասակարգված եկամտաբեր պարտավորությունների եւ առաջատար կորպորացիաների սովորական բաժնետոմսերի բաժնետոմսերի միջեւ, որոնցից շատերը կարող են վճարել դրամական շահաբաժիններ : Անշարժ գույքի ձեռքբերումները REIT- ի միջոցով հաճախ նաեւ բաղադրիչ են: Հիմնականում հավասարակշռված պորտֆելը միշտ էլ տրված է (նշանակում է, շատ քիչ է մնացել դրամական միջոցների կամ դրամական միջոցների համարժեքների դեպքում, եթե պորտֆելային կառավարիչը բացարձակապես համոզված չլինի գրավիչ հնարավորություններ, որոնք վկայում են ընդունելի մակարդակի ռիսկի մասին):
Մոդել 4 - Աճը
Ակտիվների բաշխման աճի մոդելը նախատեսված է նրանց համար, ովքեր պարզապես սկսում են իրենց կարիերան եւ շահագրգռված են երկարատեւ հարստության կառուցմամբ: Ակտիվները պարտադիր չէ ներկայացնել եկամուտը, քանի որ սեփականատերը ակտիվորեն աշխատում է, իր աշխատավարձը պարտադիր վճարելու համար: Ի տարբերություն եկամտի պորտֆելի, ներդրողը, ամենայն հավանականությամբ, ամեն տարի ավելացնում է իր դիրքերը լրացուցիչ միջոցներ ներդնելու միջոցով: Բուլյան շուկաներում աճի պորտֆելները հակված են զգալիորեն գերազանցել իրենց գործընկերներին: արջի շուկաներում , նրանք ամենադժվար հարվածն են: Մեծ մասամբ, աճի մոդելի պորտֆելի հարյուր տոկոսը կարող է ներդրվել ընդհանուր բաժնետոմսերում, որոնց զգալի մասը չի կարող վճարել շահաբաժիններ եւ համեմատաբար երիտասարդ: Պորտֆոլիո մենեջերները հաճախ ցանկանում են ներդնել միջազգային սեփական կապիտալի բաղադրիչ , ներդրողը բացահայտել ԱՄՆ-ից այլ տնտեսություններ:
Փոփոխելով Times- ը
Ներդրողը, որը ակտիվորեն զբաղվում է ակտիվների տեղաբաշխման ռազմավարության մեջ, կգտնի, որ իր կարիքները փոխվում են, երբ նրանք անցնում են կյանքի տարբեր փուլերում: Այդ պատճառով որոշ պրոֆեսիոնալ դրամական մենեջերներ խորհուրդ են տալիս անցում կատարել ձեր ունեցվածքի մի մասի տարբեր մոդելին մի քանի տարի առաջ, կյանքի հիմնական փոփոխությունների մասին: Ներդրողը, որը տասամսյա հեռավորության վրա, որպես կենսաթոշակ, օրինակ, կգտնի իր տեղաշարժի 10% -ը, ամեն տարի եկամտահարկի բաշխման մոդելի մեջ: Ժամանակին նա վերադառնում է, ամբողջ պորտֆելը կցուցադրի իր նոր նպատակները:
Rebalancing Controuersy
Wall Street- ի ամենատարածված գործելաոճերից մեկը պորտֆելի «rebalancing» է: Շատ անգամներ, դա հանգեցնում է այն հանգամանքի, որ առանձին ակտիվների դասը կամ ներդրումը զգալի առաջընթաց է առաջ բերում `ներկայացնելով ներդրողի հարստության զգալի մասը: Պորտֆելի պորտֆելը հավասարակշռելու համար նախնական սահմանված մոդելի հետ պորտֆելային մենեջերը վաճառելու է գնահատված ակտիվի մի մասը եւ վերահաշվում է եկամուտները: Հայտնի փոխառու հիմնադրամի կառավարիչ Փիթեր Լինչը այս պրակտիկան կոչում է «ծաղիկների կտրում եւ սերմանում մոլախոտ»:
Ինչ է միջին ներդրողը : Մի կողմից, մենք խորհուրդ ենք տվել Tweedy Browne- ի գործադիր տնօրեններից մեկին, որը պատվիրատուին է, որը տարիներ առաջ Berkshire Hathaway- ի բաժնետոմսերի 30 միլիոն դոլար արժողությամբ հաճախորդ էր: Երբ հարցրեց, թե արդյոք նա պետք է վաճառի, պատասխանն էր (պարապրեզ), «արդյոք փոփոխություններ են տեղի ունեցել այն հիմունքների մեջ, որոնք ստիպում են ձեզ հավատալ, որ ներդրումը ավելի գրավիչ է»: Այսօր նրա դիրքորոշումը արժե մի քանի հարյուր միլիոն դոլար: Մյուս կողմից, մենք ունենք դեպքեր, ինչպիսիք են Worldcom եւ Enron, որտեղ ներդրողները կորցրեցին ամեն ինչ:
Թերեւս լավագույն խորհուրդն է միայն այն դիրքը, եթե դուք գործնականորեն գնահատում եք գործարարությունը, համոզված եք, որ հիմունքները դեռեւս գրավիչ են, հավատում են, որ ընկերությունը ունի էական մրցակցային առավելություն , եւ դուք հարմարավետ եք զգում, մեկ ներդրում: Եթե դուք չեք կարող կամ չի ցանկանում կատարել չափանիշներին, ապա կարող եք ավելի լավ ծառայել ռեալ հաշվարկներով:
Ակտիվների հատկացումը միայնակ չէ
Շատ ներդրողներ կարծում են, որ իր ունեցվածքը պարզապես դիվերսիֆիկացնելով սահմանված բաշխման մոդելին, մեղմացնում է առանձին հարցերի ընտրության հարցում հայեցողության իրականացման անհրաժեշտությունը: Դա վտանգավոր սխալ է: Ներդրողները, որոնք գործունակ չեն որակապես կամ որակապես գնահատելու համար, պետք է այն բացարձակապես հստակեցնեն իրենց պորտֆելային կառավարչին, որ նրանք շահագրգռված են միայն պաշտպանական ընտրված ներդրումներից , անկախ տարիքից կամ հարստության մակարդակից (ավելի կոնկրետ թեստերի մասին, որոնք պետք է կիրառվեն յուրաքանչյուր պոտենցիալ անվտանգություն, կարդում է պաշտպանական ֆոնդային ընտրության յոթ թեստ: