Ինչպես շուկայական ժամանակահատվածը տարբերվում է գնահատման եւ բանաձեւի ներդրումներից
Ինչ է նշանակում շուկայի ժամանակը:
Պատասխանը հայտնաբերելու համար հարկավոր է հասկանալ, որ գրեթե բոլոր դեպքերում իրականում գոյություն ունեն միայն երեք հիմնական մեթոդաբանություն, անձը կամ հաստատությունը կարող է օգտագործել ցանկացած ակտիվ ձեռք բերելու համար, լինի դա բաժնետոմսեր , պարտատոմսեր , փոխառություններ , անշարժ գույք , մասնավոր բիզնես կամ ինտելեկտուալ: գույքը: Եկեք դրանց վրա ընդարձակենք:
- Գնահատում. Երբ գնահատման մոտեցումը կիրառվում է, մարդը զննում է զեղչված դրամական հոսքերի զուտ ներկա արժեքը, այլ տեխնիկաներով, հասնելու այն, ինչ հայտնի է որպես «ներքին արժեք»: Այն հարցի պատասխանը, «Եթե ես այս ակտիվին պատկանեմ, մինչեւ հիմա կեսօրին», քանի որ հայտնի ներդրողը պնդում է, եւ ուզում է վաստակել տոկոսը [x]% տարեկան, այնքան պետք է վճարեմ վայելելու համար իմ վերադարձի իմ պահանջարկի չափի մեծ հավանականությունը »: Այն կարող է տեւել հաշվապահական հաշվառման, ֆինանսների եւ գործնական, կիրառական փորձի տասնամյակ, որպեսզի կարողանանք լիովին օգտվել այդ մոտեցումից, քանի որ այն պահանջում է իմանալ, թե ինչպես կտորները տեղին են եւ արժեթղթեր, ինչպիսիք են բաժնետոմսերը, եթե դրանք մասնավոր ձեռնարկություններ են: օրինակ `զուտ շահույթը« բարձր որակ »է կամ տառապում է անհավասարաչափ հաշվեգրման չափից, նշելով, որ դրամական հոսքերը ոչ թե իրական, այնպես էլ անսահմանափակ են, ինչպես կարելի է հույս ունենալ: Անկախ նրանից, թե ինչ ճարպեր կամ փեսքեր են գալիս եւ գնում, վերջիվերջո, իրականությունը հաղթում է եւ գնահատում, ինչպես ինքնահոս, իր ազդեցությունն է գործադրում: Գնահատումը հենց այն է, որ իրականությունը, որի վրա մնացած ամեն ինչ հենվում է անկախ նրանից, թե որքան մարդիկ կամ կազմակերպությունները ցանկանում են դա անտեսել: Այն միշտ հաղթում է վերջում:
- Ֆորմուլա կամ սիստեմատիկ ձեռքբերումներ. Երբ մարդիկ չգիտեն, թե ինչպես օգտվել գնահատականից, կամ նրանք հետաքրքրություն չունեն այն ժամանակ, ինչ պահանջում է դա անել, նրանք կարող են զբաղվել այն բանով, որը հայտնի է որպես բանաձեւ կամ համակարգված մոտեցում պորտֆելի կառուցապատմանը: Հիմնականում որոշակի գումար կամ դրամական հոսքերի սահմանված տոկոսադրույքը պարբերաբար ձեռք է բերվում ակտիվներ ձեռք բերելու համար, անկախ շուկայից կամ ակտիվի մակարդակից, հուսալով, որ բարձրությունն ու ստորինները միմյանց հավասարակշռելու են տասնամյակների ընթացքում: Տեխնիկան, օրինակ, դոլարի արժեքը միջինում կամ ֆինանսավորվում է 401 (k) հաշվարկային նվազեցումների միջոցով , իրական աշխարհային օրինակներ են: Օգտվելով ուղղակի բաժնետոմսերի գնման պլաններից եւ շահութաբաժնի վերամշակման ծրագրերից , եւս մեկ օրինակ է. կանոնավոր կերպով գումար վաստակել ձեր ստուգման կամ խնայողական հաշիվ ստանալու համար սեփականության իրավունքը, որին ցանկանում եք երկարաժամկետ պահել :
- Շուկայական ժամանակաշրջան. Պորտֆոլի մենեջերի կամ ներդրողի շուկայական ժամկետով կանխատեսում է, որ գինը , այլ ոչ թե արժեքը (երկուսը կարող են ժամանակավորապես տարանջատել, երբեմն երկար ժամանակահատվածի համար, վերջին տարիների ընթացքում), կաճի կամ նվազի: Այնուհետեւ նա փորձում է շահույթ ստանալ, կանխատեսելով, թե ինչ այլ մարդիկ կանի, այլ ոչ թե հիմնված դրամական հոսքերի վրա եւ գնահատման մոտեցման մեջ տեսնում եք այլ համապատասխան փոփոխականների վրա: Շուկայական ժամանակացույցը հաճախ կարող է զուգակցվել լծակների հետ `կամ փոխառված փողի տեսքով, ինչպիսիք են մարժա պարտքը կամ բաժնետիրական տարբերակները, ինչպես օրինակ, զանգերի գնման կողմը: Շուկայական ժամանակի առաջնային բողոքարկումը այն է, որ չնայած այն հանգամանքին, որ ցանկացած պարագայում կանոնավորաբար դա անելու անհնարինության դեպքում, մեկ կամ երկու ճիշտ կոչում, բավարար ռիսկով զուգորդված, կարող է նշանակալից գիշերում հարստանալ, այլ ոչ թե ֆինանսական անկախության հասնել տասնամյակների ընթացքում, քանի որ մյուս երկու մոտեցումները կարող են պահանջվել: Այդ երգչախմբի ելույթին հետեւելը հանգեցրեց անհեթեթ հույսերի ու երազանքների, որոնք ընկալվեցին սխալների, շահարկումների եւ անհամբերության ժայռերի վրա:
Գնահատման, բանաձեւի կամ համակարգված ձեռքբերումների եւ շուկայական ժամանակի տարբերությունը հասկանալու համար, եկեք ժամանակին վերադառնանք մեծ պատմական դեպքերի ուսումնասիրությանը. 1990-ականների բորսայի բումը:
2000 թ. Մարտ ամսին շրջվել է, իսկ շուկայում մասամբ արժեթղթերի արժեզրկումը դարձել էր իսկապես խելագար: Հաշվետու եռամսյակային եկամուտը հսկայական կապույտ չիպային բաժնետոմսեր, ինչպիսիք են Wal-Mart- ը, որը չափազանց մեծ հնարավորություն է ունեցել աճել պատմական դրույքաչափերով, անկանոն չափով, 2,54% -ով պակաս էր, համեմատած 5.49% -ի հետ, որը կարող էր ձեռք բերել երկարաժամկետ գանձապետական պարտատոմսեր: Այլ կերպ ասած, շուկայի արդյունավետությունը ամբողջովին կոտրվել էր այն կետին, որը կարող էր գրեթե կրկնապատկել վերադարձը ձեր փողը կայանելիս աշխարհի ամենավտանգավոր ակտիվների մեջ, այլ ոչ թե երկրի խոշորագույն մանրածախ վաճառողին: Ինչպես տարբեր տեսակի ներդրողներ մոտենում են նման բան:
- Գնահատման վրա հիմնված ներդրողները վերաբաշխել են իրենց պորտֆելի զգալի մասը բաժնետոմսերից `այլ ակտիվներ, որոնք այլեւս չեն ցանկանում զբաղվել խելագարի հետ: 1970-ականների սկզբին S & P 500- ի առաջին հիմնադրամը սկսելուց հետո, Vanguard- ի հիմնադրել եւ ինդեքսային ֆոնդի ստեղծած John Bogle- ը, հայտնի է դարձել իր ֆոնդային բորսաների մեծամասնությունը եւ տեղափոխել այն պարտատոմսեր, որտեղ զիջում շատ ավելի գրավիչ էին, քանի որ այլեւս չի կարող արդարացնել բաժնետոմսերի գնահատման մակարդակը: Ուորեն Բաֆեթը իր հոլդինգային ընկերությունն էր , Berkshire Hathaway, միաձուլեց General Re- ի հսկա ապահովագրական կոնգլոմերատորի հետ, որն արմատապես փոխեց ֆիրմայի պորտֆելում բաժնետոմսերի եւ պարտատոմսերի հարաբերակցությունը `օգտվելով ֆիքսված եկամտի արժեթղթերի օգտին` թույլ տալով նրան պահպանել Coca-Cola- ի, Gillette- ի եւ The Washington Post- ի գնահատված ցցերի վրա հետաձգված հարկային պարտավորությունները : Դոկտոր Ջերեմի Սիգելը Wharton Business School- ում գրել է խոշոր թերթերում նախազգուշացումներ, որ գնահատման մակարդակը դարձել է իրականությունից լիովին փխրուն, որ դա մաթեմատիկական որոշակի բիզնես էր, չարժե արժեւորել գները, որոնք ներդրողները վճարում էին ցանկացած ողջամիտ կորպորատիվ եկամուտների կանխատեսման հիման վրա:
- Formula- ը կամ Systematic Investors- ը շարունակեցին այն, ինչ անում էին, գնելու անհեթեթ գներ այն ակտիվների համար, որոնք գնման պահից սկսած ավելի քան մեկ տասնամյակ վերցրեցին իրենց վերագնահատման համար այրելը, բայց իրականում վերականգնվել էր շատ ավելի արագ, պայմանավորված բաժնետոմսերի գների 2000 եւ 2002 թվականներին, երբ անիվները դուրս եկան Ինտերնետի պղպջակներ: Սա մեծ ազդեցություն ունեցավ գների միջին փոխարժեքի վրա, որպեսզի ընդհանուր փորձը մի փոքր բավարար էր:
- Market Timers- ը խաղադրույքներ է տեղադրել ցանկացած եւ բոլոր ուղղություններով, որոնք հիմնված են իրենց անձնական վարկածի վրա, թե ինչ է լինելու: Ոմանք սնանկացել են, քանի որ ներդրողները հասկացել են, որ չկա արժեթղթերի հիմնադրամ, որի վրա ձեռք բերված բաժնետոմսերը կարող են հանգստանալ, ինչի հետեւանքով նվազել է 90%, 95%, իսկ որոշ դեպքերում `100% նախքան հարկային կորուստները: Ոմանք հարուստ էին, խորտակելով ամբողջ խառնաշփոթը, ճշգրտորեն կանխատեսելով փլուզման ժամանակահատվածը: Ոմանք նույնիսկ կոտրեցին: Ինստիտուցիոնալ ակտիվների կառավարման ընկերությունների եւ տեխնոլոգիաների հսկաների առեւտրային բաժնետոմսերի մասնագիտացված մասնագիտացված ֆոնդերի մի մասը կամ ոչ մի գոյություն չունեցող կամ դուրս եկան բիզնեսից հետո ներդրողները թողել էին այն սարսափելի կյանքը փոխելով կորուստները:
Ներդրողները երբեմն շփոթեցնում են գնահատման վրա հիմնված որոշումները շուկայական ժամանակի հետ
Ֆորմուլա կամ համակարգված ներդրողներ, ովքեր փորձառու չեն եւ չեն հասկանում պորտֆոլիոի կառավարման հիմնական սկզբունքները, հաճախ թվացվում են շուկայական ժամանակահատվածով գնահատման վրա հիմնված մոտեցումները շփոթելու, թեեւ նրանց միջեւ գրեթե ոչինչ չկա: Այն պահին, երբ դուք ասում եք, «ես մտադիր եմ ձեռք բերել սեփականության (ներդիրների ակտիվացում) մեջ, քանի որ կարծում եմ, որ դա ներքին արժեքի համեմատ էժան է եւ նախատեսում է այն առաջիկա տասնամյակների ընթացքում դիվերսիֆիկացված պորտֆելի շրջանակներում անցկացնել»: , "Շուկայի ժամանակացույցը": Դադարեցրեք լսելը, քանի որ այդ կետից դուրս բերված ամեն ինչ, ամենայն հավանականությամբ, անհեթեթություն է:
Կարող է իրական պատկերազարդումը: John Bogle- ը Vanguard- ում չէր զբաղվում շուկայական ժամանակահատվածում, երբ նա նայում էր բաժնետոմսերի վերադարձին, դոտտ-պոմբի ժամանակ պարտատոմսերի վերադարձի հետ, եւ որոշեց, որ ներդրողները կանգնած են մեկ անգամվա կյանքի կեղծ մեղադրանքով: Նա իբր թե իռացիոնալ կամ սպեկուլյատիվ չէր, երբ նա վերցրեց իր պարտատոմսի բաղադրիչը մինչեւ 25% կամ պակաս, քանի որ նա այդ ժամանակ Մի Մորնինգսթերի կոնֆերանսին ասաց: Նա կարծիք չուներ այն մասին, թե արդյոք բաժնետոմսերը միեւնույն ամիս կամ նույնիսկ մեկ տարի կանցնեն, թե երբ նա մեկնաբանեց մեկնաբանությունը եւ անցավ անձնական ակտիվի դասի ազդեցությունը : Նա պարզապես գիտեր, որ այն ժամանակվա գնահատման մակարդակները կայուն չեն եւ ներկայացված են անխոհեմ վարքից: Բորսայի շուկայի մեծ մասի (բաժնետոմսի գին) համար հիմք չունեցող միս (եկամուտներ եւ ակտիվներ) չկար:
Գնահատման մոտեցման եւ շուկայական ժամանակի մոտեցման միջեւ տարբերվելու լավագույն միջոցը հարցն է. «Ինչու է դա արվում»: Եթե պատասխանն այն է, որ ակտիվը դրամական միջոցների հոսքերի եւ ակտիվների նկատմամբ համեմատաբար գրավիչ է, դա գնահատումը: Եթե այն կա, քանի որ կա վախը կամ հույսը, որ ակտիվը այլ պատճառներով գնի բարձրացմամբ / իջեցվի `մակրոտնտեսական, քաղաքական, հուզական, դա շուկայի ժամանակացույցն է: