Լավագույն բաժնետոմսերը պատմականորեն հայտնաբերված են մի շարք ոլորտներում

Ծխախոտ, դեղագործական եւ սպառող կեռիկներդ վերջին 50 տարիների ընթացքում հարստացրել են

21-րդ դարում ներդրող լինելու հիմնական օգուտներից մեկը մի քանի դարերի ֆոնդային շուկայի տվյալները ունի, ուսումնասիրելու ոչ միայն Միացյալ Նահանգներում, այլեւ ողջ աշխարհում: Գոյություն ունեն որոշակի ֆանտաստիկ աշխատանք ինչպես մասնավոր բանկային հատվածում, այնպես էլ ակադեմիայից դուրս գալը, որոնք, մասնավորապես, երկարաժամկետ սեփականության համար լավագույն արժեթղթերը ձեռք բերելու համար ընդհանուր են:

Ստացվում է, որ այս առումով «լավագույն» ցուցակը կազմող ընկերությունները պատահական չեն:

Որոշ արդյունաբերական ձեռնարկություններ ունեն կոնկրետ տնտեսական, իրավական եւ մշակութային օգուտներ, որոնք հնարավորություն են տալիս դրանց բաղադրիչներին գումար խառնել միջինից շատ բարձր մակարդակով, բարձր բաժնետերերի վերադարձի արդյունքում, նույնիսկ այն դեպքում, երբ սկզբնական գինը եկամտաբերության ցուցանիշը ճիշտ էժան չէ: Սա նշանակում է, որ ամենաբարձր վերադարձվող բաժնետոմսերը կուտակվում են ընդհանուր տնտեսության մի փոքրիկ մասի շուրջ, տարեկան 1% -ից մինչեւ 5% տարեկան կատարողականությամբ, ինչը 10, 25, 50 կամ ավելի տարիների ընթացքում զարմանալի հարստության տարբերություն է:

Այս հոդվածում մենք ակնկալում ենք որոշ արդյունքներ հույսով, որ բացահայտելու, թե ինչն է լավագույն բաժնետոմսերը գնել, մենք կարող ենք ավելի լավ հասկանալ ռիսկերի կառավարումը եւ պորտֆելի կառուցումը երկարաժամկետ ներդրողի համար :

Միացյալ Նահանգներում, լավագույն բաժինը գնելն ուղղված է եղել ծխախոտի, դեղագործության եւ սպառողների կեռների մասին

Իր ամենալավ վաճառքի գիրքը մանրամասնորեն պատմում է, թե ինչու դուք կարող եք գտնել ձեր պապիկների պորտֆելում ձանձրալի բաժնետոմսերը գրեթե միշտ ավելի շահավետ են, քան օրվա տաք հարցեր, Wharton Business School- ի պրոֆեսոր դոկտոր Ջերեմի Ջ.

Siegel- ը, որը նախկինում մի քանի անգամ գրել էի, հետազոտել է նախնական $ 1,000 ներդրման ընդհանուր կուտակումը, դիվիդենտներով վերակազմավորվելով , 1957-ի միջեւ ընկած ժամանակահատվածում, իսկ 2003 թ.-ին հիմնադրված S & P 50 0- , երբ նա սկսեց նախապատրաստել իր արդյունքները:

(Բաժնետոմսերը ակնհայտորեն աճել են արժեքի զգալիորեն, քանի որ այդ ժամանակ այդ թվերը շատ ավելի բարձր կլինեին, այնուամենայնիվ, դեռեւս օգտակար է նայելու իր արդյունքներին):

Այնուհետեւ նա ուսումնասիրեց լավագույն 20 ֆիրմաները, որոնք ներկայացնում էին լավագույն սնկերը գնելը, S & P 500- ի լավագույն 4% -ը, եթե դուք ունեցել եք կատարյալ հետամնացություն, փորձելու եւ պարզելու, թե ինչն է դրանք տարբեր: Դուք կարող եք ակնկալել այդ ժամանակ գործող բազմաթիվ տարբեր ընկերությունների հետ, դուք կկարողանաք ավարտել բիզնեսով, սկսած երկաթուղուց մինչեւ նավագնաց օպերատորներին: Ոչինչ չի կարող լինել ճշմարտությունից: Իրական աշխարհագրության մեջ դնելը, 1957-ից մինչեւ 2003 թվականը, վերջնականապես վերածվեց 1000 դոլարի նախնական մասի.

1. Philip Morris- ը `Tobacco - $ 4,626,402 - 19.75% CAGR
2. Abbott Labs - Դեղագործություն - $ 1,281,335 - 16.51% CAGR
3. Bristol-Myers Squibb - Դեղագործություն - $ 1,209,445 - 16,36% CAGR
4. Tootsie Roll Industries- ի սպառողական շերտերը `$ 1,090,955 - 16,11% CAGR
5. Pfizer - Դեղագործություն - $ 1,054,823 - 16,03% CAGR
6. Coca-Cola- ի սպառողական շերտերը `$ 1,051,646 - 16.02% CAGR
7. Merck - Դեղագործություն - $ 1,003,410 - 15.90% CAGR
8. PepsiCo - սպառողների կեռիկներ - $ 866,068 - 15,54% CAGR
9. Colgate-Palmolive - Սպառողի կցամասեր - $ 761,163 - 15,22% CAGR
10. Կռունկ - արդյունաբերական - $ 736,796 - 15.14%

1. HJ Heinz- սպառողական շերտերով - $ 635,988 - 14.78% CAGR
2. Wrigley- ի սպառողական շերտերը `$ 603,877 - 14.65% CAGR
3. Fortune Brands - Ծխախոտ եւ սպառողական կեռիկներ - $ 580,025 - 14,55% CAGR
4. Kroger - Retail - $ 546,793 - 14,41% CAGR
5. Schering-Plough - Դեղագործություն - $ 537,050 - 14,36% CAGR
6. Procter & Gamble- ի սպառողական շերտերը `$ 513,752 - 14.26% CAGR
7. Hershey - Սպառողի կցամասեր - $ 507,001 - 14,22% CAGR
8. Wyeth - Դեղագործություն - $ 461,186 - 13.99%
9. Royal Dutch Petroleum - Նավթ - $ 398,837 - 13.64%
10. General Mills- ի սպառողական շերտերը `$ 388,425 - 13,58% CAGR

Սա նշանակում է, որ առաջին 20 լավագույն կատարողներից բաղկացած S & P 500 բաղադրիչներից 18-ը կամ 90 տոկոսը եկել են ընդհանուր տնտեսության երեք նեղ մասերից `ծխախոտ, սպառողական շերտ եւ դեղագործություն: Դա վիճակագրորեն համապատասխան է:

Ինչու են այդ ոլորտները հաջողված:

Ինչն է դա հնարավոր դարձնում:

Ծխախոտը հետաքրքիր գործ էր, որը ծայրահեղ գների բարձրացման, մայրաքաղաքում զանգվածային եկամուտների, կախվածություն ունեցող արտադրանքի եւ պատերազմի հետեւանքով առաջացած բաժնետոմսերի գների, ընկերությունների վրա գործող դաշնային եւ պետական ​​կառավարությունների հետ միասին, գործարարների չարիքի (իմ սեփական ընտանիք, անկախ նրանից, թե որքան էժան ծխախոտի բաժնետոմսերը ժամանակ առ ժամանակ ստանում են, որոշ անդամներ թույլ չեն տա որեւէ բան ավելացնել իրենց պորտֆելներում): Անընդմեջ անհերքելի, սեփականատերերը, ովքեր իրենց շահաբաժինները հափշտակել են ավելի շատ բաժնետոմսերի կուտակված լրացուցիչ բաժնետոմսեր, տասը տասնամյակից հետո արագ տեմպերով տասն անգամ, հարստացնելով այդ ծայրահեղ եկամտաբեր ընկերությունները սոցիալական պատճառներով անհարիր էին: (Մեծ Բրիտանիայում ալկոհոլը համարժեք էր, ամեն ինչ ջախջախում էր: Դա շատ լավ էր, թերեւս, Միացյալ Նահանգներում, բայց մենք երբեք չենք իմանա, որ արգելումը, որը փոխում է ոլորտի լանդշաֆտը:)

Սպառողներն ու դեղերը, մյուս կողմից, ձգտում էին վայելել բիզնեսի մոդելի բնորոշ մի քանի հիմնական առավելություններ, որոնք դարձնում են դրանք իդեալական կոմպլեքս մեքենաներ.

• Լավագույն բաժնետոմսերը ձեռք բերելու համար ստեղծեք այնպիսի ապրանք, որը ոչ ոք չի կարող օրինական կերպով արտադրել, ապա այդ արտադրանքը մատակարարում է գերհզոր բաշխիչ ալիքների միջոցով: Սա հանգեցնում է մասշտաբի տնտեսության խիստ դժվարությունների: Ապրանքը պաշտպանում է ապրանքային նշանների, արտոնագրերի եւ հեղինակային իրավունքի շնորհիվ, որը թույլ է տալիս ընկերությանն ավելի բարձր գնով վաճառել այն, ինչը կարող է բարձրացնել առաքինի ցիկլը, քանի որ այն առաջացնում է ավելի բարձր ազատ դրամական հոսքեր, որոնք կարող են օգտագործվել գովազդի, մարքեթինգի, մարման եւ խթանման համար: Մարդկանց մեծամասնությունը չի կարողանում հասնել Hershey բար կամ Coca-Cola շիշ: Նրանք ուզում են, որ իրական բանը, գների տարբերությունը փոքր լինի, բայց ոչ մի կոմերցիոն անջատում չկա:
• Լավագույն բաժնետոմսերը ձեռք բերելու համար ունեն ուժեղ հաշվեկշիռներ, որոնք թույլ են տալիս, որ դրանք հնարավոր եղանակին լինեն գրեթե բոլոր տեսակի տնտեսական փոթորիկների մասին: Սա նվազեցնում է կապիտալի ընդհանուր արժեքը:
• Լավագույն բաժնետոմսերը ձեռք բերելու համար ստեղծվում են ավելի մեծ միջինից բարձր եկամտաբերություն կապիտալում, ինչպես նաեւ կապիտալում :
• Անհամապատասխանություն ձեռք բերելու լավագույն բաժնետոմսերը պատմություն ունեն աճող դիվիդենտների վճարման պատմության մեջ, որը ղեկավարում է կապիտալի կարգապահությունը: Թեեւ դա անհեթեթություն չէ, շատ ավելի դժվար է գերագնահատել թանկարժեք ձեռքբերումներն ու գործադիրը, երբ յուրաքանչյուր կիսամյակում պետք է գոնե կիսով չափ գումար փոխանցեք սեփականատերերի դուռը: Իրականում, շուկայական մակարդակի վերլուծության հիման վրա հարաբերությունները այնքան հստակ են, որ կարող եք բաժանել բոլոր բաժնետոմսերը քվինտիլների մեջ եւ ճշգրիտ կանխատեսել շահութաբեր եկամտաբերության հիման վրա ընդհանուր վերադարձը: (Այս հարաբերակցությունը այնքան հզոր է, դիվիդենտների աճի պաշարները, որպես դասակարգ, ավելի լավն են, քան միջին գնային եւ ներդրման ներդրումները:)
• Այս բոլոր հատկանիշների վերեւում (եւ միայն այն դեպքում, երբ մյուսները ներկա են), հաճախ ձեռք բերվող լավագույն բաժնետոմսերը մոտենում են իրենց շուկայական մասնաբաժնի լիարժեք վերահսկմանը կամ, ամենայն հավանականությամբ, գործում են որպես երազական կամ երազանքների մաս:

Հետաքրքիր է, որ այդ ցուցակի առաջին 20 բաժնետոմսերից մի քանիսը միաձուլվել են նույնիսկ ավելի ուժեղ եւ ավելի շահավետ ընկերությունների մեջ: Սա պետք է ամրապնդի առաջադիմության առավելությունները:

• Ֆիլիպ Մորիսը կրճատեց իր Kraft Foods բաժինը, որն այնուհետեւ բաժանեց երկու ընկերությունների: Այդ ընկերություններից մեկը, Kraft Foods Group- ը, հայտարարել է մի քանի օր առաջ, այն համախմբում է HJ Heinz- ի հետ: Նոր բիզնեսը կկոչվի Kraft-Heinz:
• Wyeth- ը ձեռք է բերել Pfizer- ի կողմից:
• Schering-Plough- ը եւ Merck- ը միաձուլվեցին, վերջինիս անունը վերցրելով:

Հետաքրքիր է, որ այդ բիզնեսներից շատերը հսկայական, կենցաղային անուններ են դարձել 1950-ականներին: Coke- ը եւ Pepsi- ը նրանց միջեւ սուպեր մենաշնորհ են անցկացրել բոլոր շուկայական մասնաբաժիններում գազավորված ըմպելիքների կատեգորիաներում: Procter & Gamble- ը եւ Colgate-Palmolive- ը վերահսկում են մթերային խանութների խանութներ, խանութներ եւ այլ մանրածախ խանութներ: Հերշեյը, Tootsie Roll- ը եւ Wrigley- ն, մասնավորապես, Մարս Քենդիի հետ միասին, իրենց բնագավառում տիտաններ էին, երկար ժամանակ հովանավորության, շոկոլադի, քաղցրավենիքի եւ գումի արտադրության իրենց անկյունում գերիշխող դիրք ունեցան: Royal Dutch- ը մոլորակի ամենախոշոր նավթային ընկերություններից էր: Մյուս նավթի հսկաները նույնպես շատ լավն էին անում, բայց շատ քիչ էին ընկել 20-րդ գագաթնակետին: Հատկանշական է, որ դու դեռ շատ կլիներ հարստություն կառուցել, եթե դրանք պատկանաս:) HJ Heinz- ը եղել է ketchup king քանի որ 1800-ականներին, առանց տեսանելի լուրջ մրցակցի: Ֆիլիպ Մորիսը, իր Marlboro ծխախոտով եւ Fortune Brands- ը (այնուհետեւ հայտնի է որպես ամերիկյան «Tobacco»), իր Lucky Strike ծխախոտի հետ հսկայական էր: Բոլոր նրանք, ովքեր ուշադրություն դարձրին, գիտեին, որ նրանք փող են տպագրում:

Սրանք ոչ թե ռիսկային էին, այլ բոլորը `սկսնակ ձեռնարկությունները: Դրանք ոչ թե նախնական հրապարակային առաջարկներ էին, որոնք ձգտում էին վաճառել արտասահմանցի սպեկուլյատորների կողմից: Սրանք իրական ընկերություններ էին, իրական գումար վաստակելով, հաճախ գործ էին ունենում այն ​​ժամանակ, ինչ այն ժամանակ էր, ինչ 75-ից մինչեւ 150 տարեկան էր: Pfizer- ը հիմնադրվել է 1849 թվականին: Merck- ը հիմնադրվել է 1891 թվականին, որպես հոլանդական հսկա Merck- ի դուստր ձեռնարկություն, որը հիմնադրվել է 1668 թվականին: Հենզը 1869 թ.-ից եղել է բիզնեսով, վաճառելով թխած լոբի, քաղցր թթու եւ կետչուպ `զանգվածային: Հերշեյը սկսեց իր կորպորատիվ կյանքը 1894 թ .: PepsiCo- ը 1893 թ. Coca-Cola- ն 1886 թ. Colgate-Palmolive- ը 1806 թ.-ին: Դուք ստիպված չեք եղել խորը ուսումնասիրել դրանք, դրանք գտնելու համար, դրանք այն ընկերություններն էին, որոնք Միացյալ Նահանգներում գրեթե բոլորը կենդանի էին ճանաչում եւ հովանավորվում ուղղակի կամ անուղղակի: Նրանք գրվել են The New York Times- ում : Նրանք հանդես եկան ազգային հեռուստատեսությամբ, ռադիոյով եւ ամսագրերում:

Գնման առարկայի եւ ժամանակի տարբերությունների պատճառով ցուցակներում ընդգրկված չէ լավագույն բաժնետոմսերի որոշ մասը

Նշենք, որ այս ցուցակը սահմանափակվել է S & P 500-ի բնօրինակի անդամների կողմից, որոնք դեռեւս գոյատեւում են որպես հասարակական գործեր, երբ Siegel- ը գրել է իր հետազոտությունը: Երբ դուք նայում եք այլ առաջատար ընկերություններին, որոնք վերջին մի քանի սերունդների վրա են, որոնք այդ ցուցակում չեն, նրանցից ոմանք չափազանց շահութաբեր էին եւ կարող էին ընդգրկվել, եթե մեթոդաբանությունը փոքր-ինչ փոխվել էր: Ստեղծման ժամանակ աշխատող S & P- ի տարօրինակ կանոնների հետ կապված չէին պատճառի մի մասը: Սկզբում դա միայն 425 արդյունաբերություն էր, 60 կոմունալ եւ 15 երկաթուղի: Տնտեսության բոլոր ոլորտները փակվեցին, ներառյալ ֆինանսական եւ բանկային բաժնետոմսերը , որոնք եւս մի քանի տասնամյակների ընթացքում չեն ներառվի ֆոնդային շուկայում : Դա նշանակում է, որ երբեմն մեծ բիզնես է բոլորը գիտեին, եւ այն, որ շատ գումարներ է ստացել, դուրս է մնացել ցանկից, որպեսզի ուրիշ տեղ կլիներ: Շատ շահութաբեր գործարարներ նույնպես առանձնացվեցին մինչեւ 2003 թ. Վերջի ամսաթիվը Siegel- ի հետազոտության մեջ, հետեւաբար դե ֆակտո հեռացվեց:

Եկեք օգտագործենք Քլորոքս որպես օրինակ: Bleach հսկան տնտեսապես նման է այլ բարդ փոխադրող ընկերություններին. Ժամանակին գործազուրկների մեծ քանակություն չի եղել, եւ Միացյալ Նահանգներում գրեթե յուրաքանչյուր ընտանիք գիտեր, թե օգտագործում է Clorox ապրանքները, բայց այն գնել է Procter & Gamble- ը 1957 թ .: 10 տարի հակաթուրքական ճակատամարտից հետո Գերագույն դատարանը 1967 թ.-ին պատվիրեց այն վերածել որպես անկախ բիզնես: 1969 թվականի հունվարի 1-ին այն դարձավ առանձին, հրապարակայնորեն արգելված բիզնես, նորից: Այն մարդը, ով գնել է սպիտակեղենի արտադրողի բաժնետոմսերը, զավթել էր այն այգուց, ամբողջովին ոչնչացնելով իր լայնածավալ բաժնետոմսերի շուկան, իր սպառողական շերտերի զուգընկերոջ կողքին եւ վայրէջք է կատարել այդ ցուցակի վրա, եթե այդ առաջին 12 տարիների ընթացքում չկարողացան հասնել: Clorox- ն այնքան հրաշալի է, որ 1980-ականների սկզբին ծնված ժամանակահատվածում բաժնետոմսի արժեքը մոտ $ 1 էր, բաժանված-ճշգրտված պայմաններով: Այսօր, դա $ 110 + է մեկ բաժնետոմսի համար, եւ դուք կստանաք հերթական $ 31 + մեկ բաժնետոմսի դրամական շահութաբաժիններ, ընդհանուր 141 + դոլարի համար: Կրկնել մի զգացողություն, որը ես հաճախ եմ կիսում, երբեք չեք լսել այդ մասին կոկտեյլում: Չնայած 141-ից-1-ի վճարմանը, մարդիկ պարզապես չեն հետաքրքրվում, քանի որ այն տեւել է մոտ 35 տարի, հասնելու համար: Նրանք ուզում են ձիերի եւ անմիջական հարստությունների մասին: Կաղնու ծառերի համարժեք էկոտուրիզմը պարզապես նրանց ոճն է:

Նմանապես, McCormick- ը, որը 1889 թվականից ի վեր եւ ամերիկյան համեմունքների շուկայում անվիճելի թագավոր էր, չի ավելացվել S & P 500-ին, մինչդեռ 2010-ին այդպես վարվեց: Այսպիսով, չնայած իր անհավանական կատարմանը եւ ունեցվածքին գրեթե նույնական տնտեսական հատկանիշները, ինչպես մյուս հաղթող ձեռնարկությունները, կապիտալի հսկայական եկամուտները, կենցաղային անունների ճանաչումը, շուկայական մասնաբաժինը այնքան մեծ է, որ դուք կկատարեք կրկնակի վերցնել, ուժեղ հաշվեկշիռ, ապրանքանիշեր, արտոնագրեր եւ հեղինակային իրավունքներ, գլոբալ բաշխում, որը տվեց այն հսկայական ծախսերի առավելություն, այն ընդգրկված չէ: Ցավալի արդյունքն այն է, որ սուպեր բարդացումը չի հայտնաբերվել այս տվյալների հավաքածուի մեջ:

Տեխնիկայի ներդրման խնդիրը

Հենց հիմա, դուք կարող եք հետաքրքրվել, թե ինչու տեխնոլոգիական բաժնետոմսերը չեն կազմել ցուցակը: Ի տարբերություն արդյունաբերությունների, ինչպիսիք են սպառողական շերտերը, որտեղ առաջատար ընկերությունների մեծամասնությունը ավելացնում է կամ բավարար կամ շատ բարձր, տեմպերը, տեխնոլոգիան հանդիսանում է հարվածային կամ բացթողման տարածք: Անսպասելիորեն շահավետ ձեռնարկություն, ինչպիսին է MySpace- ը, գիշերը կարող է փչանալ, քանի որ կորցնում է նոր երեխայի բլոկում, Facebook- ում: Այս ամենի մեջ առկա է հստակ, ակադեմիականորեն բացահայտված միտում, որը շատերն են վճարում իրենց տեխնոլոգիական բաժնետոմսերի համար, ինչի արդյունքում որոշակի ժամանակահատվածում որոշ ֆիրմաների ենթահամակարգային եկամուտները:

Նկատենք, որ Nasdaq- ը հասել է 5,046.85-ի գագաթից (այն փաստորեն հասավ 5,132.52 օրվա ընթացքում, 2000 թվականի մարտի 10-ին), 2002 թ. Հոկտեմբերի 9-ի 1111.11-ի անկանխատեսելի ներքեւում: Այն տեւեց 15 տարի, մինչեւ 2015 թվականի մարտը , 5000 նշանի համար կրկին հասնելու համար: Նույնիսկ ավելի վատը, ՆԱՍԴԱՔ-ը , ի տարբերություն ֆոնդային շուկայական այլ ցուցանիշների, ունի ցածր-միջինից շահաբաժինային եկամտաբերություն, ինչը նշանակում է, որ ընդհանուր եկամտաբերությունը ցածր էր:

Տեխնոլոգիաների ներդրումը պահանջում է խելացի եւ մի փոքր բախտավոր: Որպես խումբ, ամեն ինչ լավ է անում ցանկացած ընկերության հավանականությունը շատ ավելի ցածր է, քան սոդա, քաղցրավենիք, սպիտակեցնող եւ կերակուր օճառ ընկերությունների համար, որոնք եղել են բիզնեսում, երեք դարերի ընթացքում եւ հազիվ թե փոխվել: Այնուամենայնիվ, եթե դուք գտնում եք անհավատալի հնարավորություն, որը ճիշտ է անցնում, օրինակ, Microsoft- ը, նույնիսկ փոքր պաշտոնը կարող է փոխել ձեր կյանքը հավիտյան: Պատկերացրեք, որ դուք հաջողություն չեք ունեցել IPO- ի որեւէ բաժնետոմսի վրա ձեռք ձեռքեր ձեռք բերելու համար, բայց 1986 թվականի մարտի 13-ին շուկայից փակվելուց առաջ գնել եք $ 1000 արժողությամբ բաժնետոմս: Որքանով այսօր ունեք: Դիվիդենտների վերագնահատման ենթադրություն չլինելը, 29 տարի անց 2015 թվականին դուք կստանաք $ 421,582 արժողությամբ բաժնետոմսեր եւ $ 524,154 ընդհանուր գումարի համար վճարված 102,572 դոլարի դրամական շահաբաժիններ : Այն տեւեց ավելի քիչ, քան 30 տարի, բրիտանական S & P- ի լավագույն կատարող բաժնետոմսերի մի մասը, ավելի շատ ժամանակի հորիզոններ նվաճելու համար: Դա խոստում է, որ մարդկանց խթանում է տեխնոլոգիական պաշարների մեջ :

Նվազագույն բաժնետոմսերի մեծամասնությունը գնել նման բնութագրերը

Այժմ, երբ մենք խոսեցինք պատմականորեն գնման լավագույն բաժնետոմսերի մասին, թե ինչ սպեկտրի հակառակ վերջն է: Երբ ուսումնասիրում եք գնաճի կամ վերադարձի գնաճը եւ հարկերը վերցրած ընկերությունների աղմուկը, առաջանում են նաեւ նախշերով: Թեեւ կան միշտ էլ հստակ ռիսկերը, որտեղ լավ ընկերությունները խաթարված են (օրինակ, AIG, Lehman Brothers), դուք չեք կարող կանխատեսել նման բան: Այստեղ մենք խոսում ենք որոշ ոլորտներում կառուցվածքային խնդիրների մասին, որոնք այդ ոլորտները դարձնում են երկարատեւ հիմքերով: Ոչ ամեն տեսակի բիզնեսը կարող է դառնալ ներդրումային եւ ներդրումային ներդրումներ, բայց այդ վատ ընկերությունները կարող են լավ բորսային գործարքներ կատարել: Այս ենթահամակարգերը հաճախ են.

• Ունեք մեծ կապիտալ ծախսերի պահանջներ, որոնք դրանք դնում են անբարենպաստ միջավայրում հսկայական թերություններով
• Ֆիքսված ծախսերի գործառնական մոդելը, որը ներառում է բազային ծախսերի մեծ մասը, որոնք պետք է վճարվեն անկախ եկամտի մակարդակից
• Շատ քիչ գին չունեք, հաճախ մրցակցելով գնի հիման վրա, մրցակիցների հետ միասին, ովքեր նույն նավակի մեջ են: Սա հանգեցնում է ռասայի-ի-ներքեւի եւ անխուսափելի պայքարի հանուն գոյատեւման: Որոշ դեպքերում, բարգավաճման-պայքարի-սնանկության դատարանների ցիկլը կրկին ու կրկին կրկնում է, կրկին, ամեն տասնամյակ կամ այնքան:
• Գեներացնել մեկ աշխատակցի ցածր շահույթ, որը զուգորդվում է բարձր հմտության աշխատակիցների պահանջների հետ, որոնք աշխատուժին տալիս են ավտոմատացման միասնություն կամ խուսափելու ունակություն, հաշվի առնելով չհասած վերադարձի մեծ մասը
• Դրանք ենթակա են booms-and-busts
• Խոցելի են տեխնոլոգիաների փոփոխություններին

Մինչդեռ լավագույն բաժնետոմսերը գնում են անհամաչափ սպառողական շղթաներով, դեղագործական եւ ծխախոտային ընկերություններում, ամենաշատ բաժնետոմսերը, որոնք գերազանցում են պողպատե գործարանները, ալյումինինը, ավիաընկերությունները եւ նավաբեկիչները:

Հաջորդ 50 տարիների ընթացքում ձեռք բերելու համար լավագույն բաժնետոմսերը հայտնաբերելու փորձ

Տարաձայնությունները լավն են, որ, ինչպես եւ շատ մարդկանց, դուք չեք կարողանա հայտնաբերել հաջորդ Microsoft- ը կամ Apple- ը: Այդ առումով ապագայի լավագույն կանխատեսումը անցյալն է: Միեւնույն տնտեսական ուժերը, որոնք որոշ ընկերություններ են դարձնում շահութաբեր եւ հանգեցնում են ուրիշների պայքարին, դեռեւս նույնն են, ինչ 1957-ին, երբ տպագրվել է S & P- ի բնօրինակը: Բարձր եկամտաբեր, տնային տնտեսություն ունեցող ընկերությունները, որոնք գերակայում են իրենց շուկայական մասնաբաժինը եւ ենթակա չեն տեխնոլոգիական տեղահանման աստիճանի, այլ ընկերություններ, որոնք դեռեւս հանդիսանում են կատարյալ ռիսկի-պարգեւատրում առեւտրի:

Հնարավոր է, որ ձեզ ավելի երկար գա հարստանալու համար, բայց համբերատարորեն դոլարի արժեզրկմամբ, տասնամյակների ընթացքում այս վերին հատվածի ընկերություններին միջին գինը կորցնում է, դուք պարզապես կարող եք վերածվել այն գաղտնի միլիոնատերերից մեկի, որը թողնում է բախտը, ինչպես Ronald Read, անցած տարի. Նրա ժառանգները հայտնաբերել են բանկի պահարանում 5 դյույմ հաստ կշռով բաժնետոմսերի վկայագրեր: Դրանք եւ որոշ ուղղակի բաժնետոմսերի գնման պլանները վերջնականապես գնահատվում էին ավելի քան $ 8,000,000: