A Trick բաժնետոմսերի արժեւորելու համար բարձր շահութաբաժնի եկամտաբերությամբ
Ձեզանից յուրաքանչյուրի համար, ովքեր արագ վերազինման կարիք ունեն, մենք խոսեցինք PEG- ի հարաբերակցության մասին, ներառելով մի քանի օրինակներ, որոնք ցույց են տալիս, թե ինչպես կարելի է հաշվարկել այն, օգտագործելով PEG հարաբերակցության օգտագործումը Hidden Stock Gems- ի որոնման համար :
Պարզ ասած, PEG հարաբերակցությունը ֆինանսական գործիք է, որը զբաղեցնում է գնային վաստակելու կամ P / E հարաբերակցությունը, քանի որ այն ավելի լայնորեն հայտնի է եւ հարմարվում է այն մեկ բաժնետոմսում շահույթի աճի համար:
Ինչու անհանգստացնեք այս բանաձեւը սովորելու համար: Հիշեք, որ դուք վճարում եք այն գինը, որը գերազանցապես վաստակում եք վերադարձնելու համար : Մի մեծ ընկերություն կարող է լինել սարսափելի ներդրում, եթե դուք շատ եք ծախսում ձեր ցցի ձեռքբերման համար: PEG հարաբերակցության նպատակն է հաշվի առնել ընդհանուր իմաստային հասկացությունը, որ երբեմն կարող եք ավելի բարձր գին վճարել այն բիզնեսի համար, որը արագ աճում է եւ դեռ շատ գումար է կազմում, քան դուք կարող եք վճարել ավելի ցածր գին այն ընկերության համար, ոչ մի տեղ չի մնացել ընդլայնել կամ նվազել է զուտ շահույթը : The PEG հարաբերակցությունը կարող է օգնել բացահայտել, որ Սիլիկոնային հովտում երիտասարդ գործադուլ է գողանում 50x շահույթ, իսկ հին պողպատի գործարանը թանկ է 8x շահույթում:
PEG հարաբերակցությունը հաշվարկելու համար օգտագործեք հետեւյալ բանաձեւը.
PEG հարաբերակցությունը = (Գինը `Եկամուտների հասույթը) - Տարեկան եկամուտը մեկ բաժնետոմսի աճի վրա
Մաքուր ռացիոնալ աշխարհում, ողջամտորեն կայուն տոկոսադրույքներով եւ համեստ գնաճով , բոլոր բաժնետոմսերի PEG հարաբերակցությունը կլինի 1.00, ինչը նշանակում է, որ P / E հարաբերակցությունը հավասար է մեկ բաժնետոմսի եկամտի աճի տեմպին: Աճը, որը աճում էր 10 տոկոսով, վաճառում էր 10x շահույթ:
25% շահույթով աճող բաժնետոմսը վաճառվում էր 25 դրամով: Իհարկե, այս տեսական իդեալը հեռու է այնպիսի նորմերից, ինչպիսիք են ներդրողների զգացմունքները, վախը եւ ագահությունը տատանվում են, ներկա տոկոսադրույքների միջավայրի հիման վրա պարտատոմսեր ներդնելու հնարավորության արժեքը եւ բազմաթիվ այլ գործոններ հանգեցնում են բոլոր բաժնետոմսերի PEG հարաբերակցությունը տատանվում է ժամանակի ընթացքում:
PEG- ի գործակիցը չի աշխատում աշխատավարձային պաշարներով բաժնետոմսերի համար
Հաճախ, երբ ընկերությունը շատ մեծ եւ շահութաբեր է, ապա եկամտի մեծ մասը վերադարձնում է իր բաժնետերերին `դրամական շահաբաժնի ձեւով: Սա կարող է հանգեցնել այն հանգամանքի, որ ընկերությունը կարծես թե դանդաղ է աճում, բայց բացի բաժնետոմսերի շահույթի աճից, բաժնետերերը փոստում ստանում են խոշոր ստուգումներ, որոնք նրանք կարող են ծախսել, նվիրաբերել բարեգործությանը կամ ավելացնել ներդրումների լրացուցիչ բաժնետոմսեր: բաժնետոմսեր: Երբ դա տեղի է ունենում, միայն PEG հարաբերակցությունը բավարար չէ, քանի որ այն կհայտնվի, որ այլապես գրավիչ ֆոնդ է զգալիորեն վերագնահատված, ինչը չի կարող ճիշտ լինել:
Այս իրավիճակներում PEG- ի հարաբերակցությունը լավ չի աշխատում, քանի որ բարձր PEG հարաբերակցությամբ պաշարները կարող են առաջացնել գրավիչ ընդհանուր վերադարձ : Փաստորեն, այնպիսի լավատեսություն է, որ երբ դուք վերլուծում եք ամենաբարձր որակը, «Procter & Gamble», «Colgate-Palmolive», «Կոկա-Կոլա» կամ «Tiffany & Company» ընկերությունները, մի քանի իրական ընկերություններ անվանելու համար անհրաժեշտ կլինի փոխարենը օգտագործում են շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը:
Ինչպես հաշվարկել Dividend ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը
Սովորելը, թե ինչպես կարելի է հաշվարկել շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը, հեշտ է: Ներդրումային լեգենդ Պիտեր Լինչը մի քանի տասնամյակ առաջ բանաձեւին առաջարկեց փոփոխություն.
Շահութաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = (Գինը `Մեկ բաժնետոմսի շահույթ) ÷ (Տարեկան եկամուտները մեկ բաժնետոմսի աճի + Դիվիդենտների եկամտաբերությունը)
Եկեք նայենք The Coca-Cola ընկերության: Երբ այս հոդվածը առաջին անգամ գրվել է 2012 թ. Սեպտեմբերի 29-ին, ֆոնդային բորսայում վաճառվել է 38,85 դոլար մեկ բաժնետոմսի դիմաց եւ ունեցել է 2.05 դոլար մեկ բաժնետոմսի շահույթ: Դիվիդենտը մեկ բաժնետոմսի համար կազմել է $ 1.02 ` դիվիդենտների եկամտաբերության 2,6%: ValueLine Investment Survey- ը գնահատել է առաջիկա 3-5 տարիների ընթացքում մեկ բաժնետոմսի շահույթի աճը `8%: Դուք կարող եք համաձայնել կամ համաձայնվել այդ թվին, բայց նկարազարդման նպատակներով այն էր, որ մենք օգտագործեցինք մեր հաշվարկը, քանի որ այն էր, թե ինչպես պետք է իմանալ, թե ինչպես կարելի է հաշվարկել շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը, ոչ թե ուսումնասիրել որեւէ կոնկրետ ընկերության:
Եթե դուք օգտագործում եք կանոնավոր PEG հարաբերակցության բանաձեւը, ապա Դուք կստանաք Coke- ի PEG- ի հաշվարկը.
Քայլ 1: PEG հարաբերակցությունը = ($ 38.85 ÷ $ 2.05) ÷ 8
Քայլ 2: PEG հարաբերակցությունը = 19 ÷ 8
Քայլ 3: PEG հարաբերակցությունը = 2.375
Coca-Cola- ն իսկապես չափազանցված է: Եթե դուք ուշադրություն դարձրեք կանխիկ գումարին, դուք կստանաք որպես բաժնետեր սոդա հսկայի մեջ, որն ունի շատ իրական արժեք, դուք օգտագործում եք շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցության բանաձեւը:
Քայլ 1: Շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = ($ 38.85 ÷ $ 2.05) ÷ (8 + 2.6)
Քայլ 2. Շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = 19 ÷ 10.6
Քայլ 3: Շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = 1.793
Երկու դեպքում էլ, եթե մեկ բաժնետոմսի շահույթի աճը ճշգրիտ կանխատեսելի էր, կներկայացնենք, որ կոկոլոնը գրավիչ չէ: Այնուամենայնիվ, մենք կարող ենք ասել, որ երկրորդ շարքի թվերը, որ ընկերությունը, իսկապես, ոչ գողանալը, շատ ավելի էժան է, քան PEG- ի հարաբերակցությունը միայն ձեզ հավատալու:
Նայեք, թե ինչպես է շահույթի ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը աշխատել մեր օրինակից
Հաջորդ փորձը հաստատեց սա: Քանի որ ես նորացնում եմ այս հոդվածը 2016 թվականի փետրվարի 22-ին, Coca-Cola- ի բաժնետոմսերի գինը մեկ բաժնետոմսի համար կազմում է $ 44.03, նրա ակնկալվող շահույթը մեկ բաժնետոմսի համար կազմում է $ 2.00, եւ նրա շահաբաժինը մեկ բաժնետոմսի համար կազմում է $ 1,40: (Նշում. Կան որոշ ժամանակավոր հաշվապահական խնդիրներ, հատկապես ներգրավելով արտարժույթի փոխարժեքի փոխարժեքները `պատճառելով Coke- ի հաշվեկշռային եկամուտները զգալիորեն ցածր, քան դրանք այլ կերպ պետք է լինեն սեփական շահույթի հաշվարկի ներքո):
Թողարկվել է մոտավորապես 3,5 տարի, քանի որ առաջին անգամ հրապարակվել է $ 9.095 մեկ բաժնետոմսի համար $ 38,85 ներդրում, որը բաղկացած է $ 5.18-ից `չկատարած կապիտալի շահույթից եւ $ 3,915-ից` մեկ բաժնետոմսի դրամական շահաբաժինների կամ ընդհանուրի 23.41% -ի չափով: Սա մշակվել է մոտավորապես 6.2% -ով, ինչ որ մի բարդ տարեկան աճի տեմպը , ինչը ոչ մի տպավորիչ չէ, բայց, անկասկած, արդար է այն, ինչ վճարել եք: Սա հատկապես ճիշտ է, հաշվի առնելով բիզնեսի ուժը: Որպես Քոքսի սեփականատեր, դուք հավատարիմ եք մնացել մոլորակի խոշորագույն խմիչքների ընկերությանը: Շատ ավելի գազավորված սոդա, այն վաճառում եւ տարածում է նարնջի հյութից եւ թեյից կաթ, սուրճ եւ էներգետիկ խմիչքներ: Դա այնքան հսկայական է, որ այն մատակարարում է աշխարհի բոլոր մարդկանց կողմից սպառվող ամենօրյա օրական ներծծվող ոչ ալկոհոլային խմիչքների 3.5% -ը, այդ թվում, ջրի ծորակ: 1919 թ.-ին IPO- ում ձեռք բերված մեկ բաժնետոմսը $ 40-ով, դիվիդենտներով վերակազմավորվելով , արժի 15,000,000 դոլարի հյուսիս: Եթե մենք գնացինք մեկ այլ Մեծ դեպրեսիա, սնանկացած ֆիրմայի տարաձայնությունները շատ էին, շատ ավելի ցածր, քան սովորական հրապարակային բաժնետոմսերը: Փաստորեն, վերջին դեպրեսիայի ժամանակ Ֆլորիդայի մեկ բանկիրը իր քաղաքը դարձավ Միացյալ Նահանգների մեկ շնչի միլիոնատերերի շտաբի միջոցով, օգնելու մարդկանց ձեռք բերել կոկակարների ֆոնդ, բազմաթիվ դեռեւս գոյություն ունեցող ծաղրեր:
Շահութաբաժինների ճշգրտված PEG- ի հարաբերակցությունը հաշվարկելու հիմնական խթան կարող է տեղի ունենալ, երբ միանգամյա տարրերը, արժույթի տատանումները կամ այլ բացառիկ հանգամանքներ աղավաղված են որակին
Դիվիդենտների ճշգրտված PEG հարաբերակցության օգտագործման առաջին խայծը այն է, ինչպես գրված է սուրբ գրություններում: Մեխանիկական չափիչները փոխարինված չեն հիմնավորված դատողության համար: Իմանալով, թե երբ թվերը արտացոլում են տնտեսական իրականությունը, պահանջվում է վերլուծել եւ եկամուտների մասին հաշվետվություն եւ զսպել հաշվեկշիռը : Հաշվի առնելով, որ մենք քննարկում ենք «Կոկա-կոլա» ընկերությունը, դա կլինի ամենահեշտը, որ ես կշարունակի դրա մասին բացատրությունը, այլ ոչ թե ներկայացնելով նոր ընկերություն:
Իմ ընտանիքում մենք օգտագործում էինք Coca-Cola- ի շահաբաժինների ներդրման ծրագիրը, իմ փոքր քրոջը ներդրումներ կատարելու մասին սովորելու համար: Բիզնեսը այնքան լավն է, որ միջին հաշվով ակնկալում ենք, որ այն ավելի լավ կլինի համախմբել հաջորդ 30, 40 եւ 50 տարիների ընթացքում: Բացի դրանից, չնայած ներկայումս շատ մեծ շահութաբերության ճշգրտված PEG- ի հարաբերակցությանը, ես ավելի քան կրկնապատկել է իմ ամուսնուն եւ իմ անձնական Coca-Cola ցցի վրա եւ լիովին մտադիր ենք ունենալ այն, երբ մահանում ենք, անցնելով այն մեր ապագա երեխաներին եւ թոռները, որպես ընտանեկան վստահության մի մաս: Բացի այդ, ես ունեմ Coke բաժնետոմսեր լցված որոշ UTMAs, որոնք մենք ստեղծել ենք մեր nieces եւ եղբայրներին. Ծնողների կենսաթոշակային հաշիվներում կա կոկաուսային ֆոնդ: Ես ունեմ քոքսի ֆոնդ, որը իմ եղբոր կենսաթոշակային հաշիվներում դրված է: Ես այն ընդունում եմ որպես ընդհանուր կյանքի կանոն, որը, երբ գնահատումը արդար է, սովորաբար լավ գաղափար է, որ ավելացնեն սեփականության իրավունքը, այն հավիտյան հեռացնելով:
Մենք դա լավ վարձատրեցինք: Coca-Cola- ն վճարել է 1920 թ.-ից սկսած ոչ դադարեցված շահաբաժին: 1963 թ. Փետրվարին այն դիվիդենդը բարձրացրել է ամենախոշոր արշավը, որը գալիս է ընդամենը մի քանի օր առաջ, երբ մեկ բաժնետոմսի շահաբաժինն ավելացել է 6% -ով: Ամեն տարի տարիներին Քոքսը շարունակում է գումար վաստակել:
Նկատի ունեցեք, սակայն, եւ $ 44.03-ի ներկա բաժնետոմսի գինը, 1.67 դոլարի ընթացիկ եկամուտով, 1.40 դոլարի ընթացիկ շահաբաժինով եւ 2.20% հաջորդ հինգ տարվա ընթացքում աճը գնահատող վերլուծաբանը տալիս է խաբուսիկ նշում այն մասին, թե ինչ կարող է ակնկալել ներդրողը: Մնում է բանաձեւը եւ ինչ եք գտնում:
Շահութաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = (Գինը `Մեկ բաժնետոմսի շահույթ) ÷ (Տարեկան եկամուտները մեկ բաժնետոմսի աճի + Դիվիդենտների եկամտաբերությունը)
Շահութաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = ($ 44.03 ÷ $ 1.67) ÷ (2.2 + 3.19)
Շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = 26.37 ÷ 5.39
Շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը = 4.89
Հիշեցնենք, որ կատարյալ ռացիոնալ ներդրողը պետք է իր պաշարները ունենա PEG հարաբերակցություն կամ 1.00 կամ ավելի պակաս դրամական հարաբերություն, եւ պետք է լրջորեն տրամադրի դադար, եթե տվյալ թիվը երբեւէ գերազանցի 2.00 երկար ժամանակ, բացակայում է որոշակի բացառիկ սահման հանգամանքներ. օրինակ, եթե դուք ունեիք հսկայական «Կոկա-կոլա» բաժնեմասը, որի ընթացքում կառուցված շատ հետաձգված հարկերը , ներդրումային տասնամյակներ առաջ կատարված ներդրումների շնորհիվ, դա դեռ իմաստ ունի պահել այն, հատկապես, եթե դուք վայելեք հարմարավետ պասիվ եկամուտ : Ուրեմն ինչու ես ոչ միայն կշարունակեմ պահել այն, ինչ մենք ունենք, այլ ավելին ենք գնում:
Պարզ. Ներկայիս եկամուտները եւ աճի տեմպերը ճշգրիտ կերպով չեն ներկայացնում հիմնական տնտեսական իրականությունը երկարաժամկետ: Քանի որ աշխարհի մնացած մասը պայքարում էր, Միացյալ Նահանգների դոլարը հարթվել է բոլոր ժամանակի բարձրության վրա: Քոքսը իր եկամուտների եւ եկամուտների հսկայական մասն է կազմում իր հայրենի երկրից դուրս: Դժվար դոլարը այնքան դանդաղ էր, որ այն երկրներից ոմանք, որոնց գործարարությունը գործնականում զգալիորեն աճել է վաճառքի աճով, սակայն վաճառքի աճը հայտնվել է որպես եկամտի անկում , երբ վերադարձվել է դոլարի: Այս պայմանը մշտական չէ: Երբ սկսում եք նայել տասը տարուց ավելի երկարաժամկետ հորիզոններ, նրանք փոքր-ինչ աննշան են դառնում: Կարեւորն այն է, որ Coke- ն վաճառում է ավելի շատ ջուր, թեյ, սուրճ, կաթ, հյութ եւ սոդա, Երկրի գրեթե բոլոր անկյուններում, որ բաժնետոմսերը վերադարձվում են եւ շահաբաժինները շարունակում են վերադարձնել նոր հարստություն հարստություն սեփականատերերին: Ավելի մեծ մասամբ, քանի որ ժամանակն անցնում է, ընկերությունը ավելի մեծ, ավելի շահավետ եւ ավելի խորն է դառնում այն հասարակություններում, որտեղ գործում է իր գործունեությունը: Այդ գործոնների համար ճշգրտումը, որ ես համարում եմ, իրական շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը ցածր է, քան հաշվարկված ցուցանիշը, որի ժամանակ մենք նոր էինք եկել:
Բաժնետոմսերի ճշգրտված PEG- ի հարաբերակցության մեկ այլ խոշոր աղավաղում է, որ շահույթը չափազանց լավատես է շահույթի աճի կանխատեսումների վերաբերյալ
Խնդիրն անփորձ ներդրողներն ու փորձագետները, միեւնույնն է, ձգտում են գործել, երբ օգտագործելով ֆինանսական չափումներ, ինչպիսիք են շահաբաժինների ճշգրտված PEG հարաբերակցությունը հանդիսանում է մարդկային բնածին մարդու միտում, որը չափազանց լավատես է բաժնետոմսի շահույթի հետագա աճի տեմպի վերաբերյալ: Wall Street- ի վերլուծաբաններն այդպես են վարվում: (Որպես պաշտպանություն, հիշեցնեմ, որ նույն թակարդի մեջ չընկվեմ, ես վերլուծաբանների հաշվետվություններ եմ պահում եւ տասնյակ տարիներ շարունակ իմ գրասենյակում եւ գրադարանում ընդգրկում եմ աղետալի փլուզման համար դատապարտված ընկերություններ, երբեմն ամիսներ անց փայլուն հաշվետվություններ են գրվում: Ես պարբերաբար կարդում եմ դրանք, հատկապես, մինչեւ նոր ներդրում կատարելը:
Մեկ այլ պոռթկում չգիտի, երբ ընդունելի է անտեսել պորտֆելի եզրերի չափանիշը: Վերադառնալով Կոկա-Կոլա ընկերությանը, որպես պատկերազարդ, կան ժամանակներ, երբ դուք կառուցում եք իսկապես մշտական պորտֆել: սերունդների համար պորտֆել: