Ինչու այդ գումարները լուծում գտնելու խնդիր է
Պարտատոմսերի փոխանակման ֆոնդերի (ETFs) աճող քանակի օգուտներից մեկն այն է, որ ներկայումս առկա պորտֆելները կարիք ունեն այն բանին, որ ներդրողները երբեք չգիտեին իրենց ունեցածը: Դեֆեյսը. Որոշ ռազմավարությունների համար շատ դժվար է հասկանալ: 2013 թ.-ին մեկնարկած այսպիսի դասակարգը `հեջավորված բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ETFs:
Հեջավորված բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ETFs: Հիմունքները
Այս ԵՏՀ-ները ձգտում են ներդրողներին ապահովել բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի գրավիչ եկամտաբերություն, սակայն առանց տոկոսադրույքի ռիսկի տարր, որը սովորաբար կապված է պարտատոմսերի ներդրման հետ:
Ֆոնդերը կատարում են դրանք `բարձրացնելով իրենց բարձր եկամտաբեր պորտֆելները` ԱՄՆ Գանձարաններում կարճ դիրքերով: Կարճ դիրքը այն ներդրումն է, որը բարձրանում է արժեքի մեջ, երբ անվտանգության գինը նվազում է: Քանի որ պարտատոմսերի գները նվազում են, երբ եկամտաբերությունը աճում է , պարտատոմսերի կարճ դիրքը կարող է արժեւորվել բարձր աճի միջավայրում: Այսպիսով, Գանձապետություններում կարճ դիրքը օգնում է «խոչընդոտել» տոկոսադրույքների բարձրացման հնարավորությանը:
Օրինակ, FirstTrust- ի բարձր եկամտաբերության երկար / կարճ ETF- ն (HYLS) օգտագործում է լծակներ (այսինքն, փողեր է վերցնում) `իր պորտֆելի 130% -ը ներդրել բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերում, որոնք ակնկալում են գերազանցել, իսկ այնուհետեւ այն կազմում է մոտավորապես 30% ԱՄՆ դոլարով եւ / կամ կորպորատիվ պարտատոմսերով : Այս կարճ դիրքը հանդես է գալիս որպես «խոչընդոտ» պորտֆելի մնացած մասը:
Այս մոտեցումը հնարավորություն է տալիս միջոցները մեկուսացնել բարձր ռիսկային պարտատոմսերի ռիսկի երկու բաղադրիչները `վարկային ռիսկ եւ տոկոսադրույքային ռիսկ:
Վարկային ռիսկը կանխորոշվածության ռիսկն է (պայմանների փոփոխությունները, որոնք կարող են ազդել կանխիկ տեմպի վրա, ինչպիսիք են տնտեսական աճը կամ կորպորատիվ շահույթը), իսկ տոկոսադրույքային ռիսկերը, Գանձապետական եկամտաբերության փոփոխությունը, կազդի կատարողականի վրա: Այս միջոցները հիմնականում վերացնում են վերջինիս ռիսկը, ապահովելով «մաքուր» ազդեցություն կրեդիտային ռիսկի վրա:
Սա լավն է եւ լավը, երբ ներդրողները դրական վերաբերմունք ունեն վարկային ռիսկի վերաբերյալ, օրինակ, երբ տնտեսությունը ուժեղ է եւ կորպորացիաները լավ են գործում: Մյուս կողմից, հեջավորված մոտեցումը բացասական է, երբ վարկային պայմանները վատթարանում են: Այս դեպքում վարկային ռիսկը դառնում է պարտավորություն, իսկ տոկոսադրույքային ռիսկը հանդես է գալիս որպես դրական կատարողականի հատկանիշ, քանի որ այն ծանրացնում է որոշակի անկման: Այս նրբերանգը կարող է կորցնել շատ ներդրողների վրա, հաշվի առնելով այն, որ այդ միջոցները գործարկվել են, 2013 թ. - նախորդ չորս տարիների համար վարկային պայմանները շատ բարենպաստ էին:
Որոնք են խարդախ բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի ETF- ների տարբերակները :
Ներդրողների ներկայումս ունենալու են հինգ տարբերակներ, որոնցից ընտրում է.
- WisdomTree BofA Merrill Lynch Բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի զրոյական տեւող հիմնադրամ (HYZD) Ծախսերի հարաբերակցությունը `0.43%
- WisdomTree BofA Merrill Lynch- ի բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի բացասական տերմինը (HYND), 0.48%
- Առաջին վստահության բարձր եկամտաբերությունը երկար / կարճ ETF (HYLS), 0.95%
- Շուկայի վեկտորները Գանձապետական հեջավորված բարձր եկամտաբերության պարտատոմսեր ETF (THHY), 0.80%
- ProShares բարձր եկամտաբերության տոկոսադրույքով հեջավորված ETF (HYHG), 0.50%
- iShares տոկոսադրույքով հեջավորված բարձր եկամտաբերության պարտատոմսեր ETF (HYGH), 0.55%
Հեջավորված բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի ETF- ների առավելություններն ու թերությունները
Հեջավորված բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի ֆոնդերի առաջնային առավելությունն այն է, որ նրանք կարող են նվազեցնել աճող պարտատոմսերի եկամտաբերության ազդեցությունը, ինչը թույլ է տալիս ներդրողներին վաստակել գրավիչ եկամտաբերություն `առանց անհանգստանալու այն բանի, որ գանձապետական եկամտաբերությունը կաճի:
Համենայն դեպս, սա պետք է մեղմացնի անկայունությունը ավանդական բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի ֆոնդի համեմատությամբ, եւ լավագույն դեպքերում դա հանգեցնի համեստ գործառնական առավելության:
Միեւնույն ժամանակ, այդ միջոցները նույնպես ունեն մի շարք թերություններ, որոնք չեն կարող անտեսվել:
Ցածր տոկոսադրույքային ռիսկը չի նշանակում «ցածր ռիսկ» . Ներդրողները չեն կարող ենթադրել, որ այդ միջոցները ազատ են ռիսկից, քանի որ վարկային ռիսկը շարունակում է մնալ դրանց կատարման կարեւոր բաղադրիչ: Գլոբալ տնտեսությունում բացասական զարգացումը կարող է հանգեցնել բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի գների միեւնույն ժամանակ նվազմանը, քանի որ գանձապետական գները ձեռք են բերվել « թռիչք դեպի որակի »: Այս սցենարում ֆոնդի երկու հատվածները վատթարացել են, քանի որ միջոցները հեջավորված են միայն աճող պարտատոմսերի եկամտաբերությունից:
Բարձր եկամտաբեր պարտատոմսեր ունեն սահմանափակ, տոկոսադրույքային ռիսկ `սկսելու համար . Բարձր եկամտաբեր պարտատոմսերի տոկոսադրույքների ռիսկը, սակայն, ավելի ցածր տոկոսադրույքով զգայուն են, քան պարտատոմսերի շուկայի մեծ հատվածները :
Արդյունքում, ներդրողները հեջավորում են ռիսկը, որը արդեն իսկ ցածր է, քան ներդրումային արժեթղթերի տիպային ֆոնդը:
Արդյունքները տարբերվում են ժամանակի ավելի բարձր եկամտաբեր շուկայից : Ներդրողները, ովքեր փնտրում են մաքուր բարձր եկամտաբեր խաղ, չեն գտնի այստեղ: Ֆոնդերը կարող են մատուցել վերադառնալու, որոնք բավականին մոտ են բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի շուկայում ամեն օր, բայց ժամանակի ընթացքում այդ փոքր տարբերությունները կավելանան, ինչը հանգեցնում է այն հանգամանքի, որ ներդրողները կարող են ակնկալել:
Նրանք կոշտ միջավայրում չեն ապացուցել, միշտ էլ իմաստուն են նոր միջոցներ տրամադրելու համար որոշակի ժամանակ ապացուցելու համար, եւ դա հատկապես ճշգրիտ է այս դեպքում `հաշվի առնելով, որ միջոցները երկար ժամանակ չեն ունեցել միաժամանակյա կորուստների անբարենպաստ համադրությամբ երկարաժամկետ եկամտաբերությունը եւ կարճաժամկետ գանձապետական պորտֆելները: Մինչեւ այնպիսի ապացույցներ, որ այդ սցենարը կլիներ, ներդրողները պետք է այդ գումարները փոխանցեն:
Ծախսերը մեծ են HYLS- ի եւ THHY- ի համար . Այս ֆոնդերը համապատասխանաբար 0.95% եւ 0.80% -ով մեծ վնասներ են կրում: Ընդ որում, երկու ամենավաճառվող ոչ հեջավորված ETFs, iShares iBoxx $ High Yield կորպորատիվ պարտատոմսերի ETF (HYG) եւ SPDR Barclays բարձր եկամտաբերության պարտատոմսերի ETF- ն (JNK) ունեն համապատասխանաբար 0.50% եւ 0.40% ծախսային հարաբերակցություններ: Ժամանակի ընթացքում այդ ավելացված ծախսերը կարող են իմաստալից խայթել ցանկացած HYLS- ի եւ THHY- ի շահույթից դուրս:
Մոտեցումը ենթադրում է, որ գանձապետական եկամտաբերությունը կբարձրանա . Այս ֆոնդերի հիմքում ընկած փիլիսոփայությունն այն է, որ գանձապետական եկամտաբերությունը աստիճանաբար կբարձրանա ժամանակի ընթացքում: Թեեւ դա ավելի հավանական է, քան ոչ, դա նաեւ երաշխիք չէ, քանի որ վերջին 20-25 տարիներին Ճապոնիայի դասերը սովորեցնում են մեզ: Հիշեք, որ այդ միջոցները կորցնում են առանցքային վաճառքի կետը, եթե զիջում է, փաստորեն, տարիներ շարունակ բնակվի:
Ստորին գիծը
Հեջավորված բարձր եկամտաբեր կապիտալը ETF- ն, անշուշտ, հետաքրքիր մոտեցում է, եւ նրանք կարող են իսկապես ապացուցել իրենց արժեքը, եթե Գանձապետարանի եկամտաբերությունը սկսում է երկարատեւ զարգացում ունենալ, որ շատ ներդրողներ առաջիկա տասնամյակում կանխատեսում են: Միեւնույն ժամանակ, առկա են մի շարք թերություններ, որոնք ցույց են տալիս, որ այդ միջոցները կարող են լուծում գտնել խնդրի լուծման համար: Խուսափեք չնվազեցնել հեջավորված մոտեցման արժեքը:
Disclaimer : Այս կայքում տեղադրված տեղեկատվությունը տրամադրվում է միայն քննարկման նպատակով եւ չպետք է ընկալվի որպես ներդրումային խորհրդատվություն: Ոչ մի պարագայում այդ տեղեկությունները չեն ներկայացնում արժեթղթերի վաճառք կամ վաճառք առաջարկություն: Նախքան ներդրումը նախքան խորհրդակցեք ներդրումային խորհրդատուի եւ հարկային մասնագետի հետ: