Արդյոք այս 1977 օրենքը ստեղծեց 2008 ֆինանսական ճգնաժամը:
Որոշ փորձագետներ պնդում էին, որ այդ տարածքները նախապես հաստատվել են Դաշնային Բնակարանային Կառավարության կողմից, որը երաշխավորում է վարկերը:
Վերաինտեգրման ակտը պարտադիր է, որ բանկի վարկային ռեկորդը տվյալ թաղամասերին պարբերաբար վերանայվում է յուրաքանչյուր բանկի կարգավորող մարմնի կողմից: Եթե բանկը վատ է վերաբերվում այս վերանայման վրա, ապա դա չի կարող ստանալ այն հաստատումները, որը ձգտում է իր բիզնեսը զարգացնել:
Իրականացում
Կարգավորողներն օգտագործեցին 1989 ֆինանսական ինստիտուտների բարեփոխումների վերականգնման եւ կատարման մասին ակտի դրույթները `ամրապնդման մասին օրենքի ուժեղացման համար: Նրանք կարող էին հրապարակայնորեն կոչել բանկեր, թե որքան լավ են «greenlined» թաղամասերը: Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը խոստացել են բանկերին, որ նրանք կպահանջեն սուբսիդավորման վարկեր: Դա «քաշքշուկ» գործոն էր, որը կոմպլատացրեց ՀՌԿ-ի «հրում» գործոնը:
1995 թ. Մայիսին նախագահ Քլինթոնը բանկային կարգավորիչներին ուղղեց `CRA- ի վերանայումները ավելի շատ ուշադրություն դարձնելու արդյունքների, ավելի քիչ ծանրաբեռնված բանկերին եւ ավելի հետեւողական:
ՀՌԿ-ի կարգավորիչները օգտագործում են մի շարք ցուցանիշներ, այդ թվում `տեղական բիզնեսի հարցազրույցները: Այնուամենայնիվ, նրանք չեն պահանջում բանկերին հարվածել դոլարի կամ վարկի տոկոսային նպատակին: Այլ կերպ ասած, Reinvestment Act- ը չի սահմանափակում բանկերի կարողությունը որոշելու, թե ով է վարկի արժանի: Այն չի արգելում նրանց ռեսուրսները առավել շահավետ ձեւով հատկացնել:
Օբամայի վարչակազմը CRA- ն օգտագործեց բանկերի համար խտրական վերաբերմունքի համար տուգանք վճարելու համար, որը ոչ մի կապ չունի բնակարանների հետ: Այն կրճատել է օվերդրաֆտի կրճատման եւ ավտովարկավորման մեջ խտրված բանկերի վարկանիշները: Վարչությունը նաեւ հետապնդում էր բանկերի նկատմամբ նոր վերաքննիչ գործեր, այն տասնամյակներ առաջ, երբ առաջատար չէր եղել:
The Trump- ի ղեկավարությունը փորձում է ավելի թափանցիկ դարձնել եւ վերադարձնել իր ուշադրությունը բնակարաններով:
ՔՀՄ-ն չի հանգեցրել ենթավարկային ֆինանսական ճգնաժամին
Դաշնային պահուստային խորհուրդը գտնում էր, որ չկա CRA- ի եւ հիփոթեքային հիփոթեքային ճգնաժամի միջեւ կապը: Դրա հետազոտությունը ցույց է տվել, որ ենթավարկային վարկերի 60 տոկոսը բաժին է հասնում ավելի բարձր եկամուտ ունեցող վարկատուներին: Բացի այդ, ենթավարկային վարկերի 20 տոկոսը, որոնք գնացել էին գետտո տարածքներ, ծագում էին վարկատուների կողմից, որոնք չեն փորձում համապատասխանել ԱԱՀ-ին: Այլ կերպ ասած, ենթավարկային վարկերի միայն 6 տոկոսն իրականացվել է CRA- ի կողմից տրամադրված վարկատուների կողմից `CRA- ի կողմից ուղղված վարկառուներին եւ թաղամասերին: Հետագայում Fed- ը հայտնաբերեց, որ հիփոթեքային հանցագործությունը ամենուր էր, ոչ միայն ցածր եկամտաբեր տարածքներում:
Եթե CRA- ն նպաստեց ֆինանսական ճգնաժամին, ապա դա փոքր էր: MIT- ի ուսումնասիրությունը պարզել է, որ բանկերը ռիսկային վարկավորման ծավալներն ավելացրել են մոտավորապես 5 տոկոսով `մինչեւ CRA- ի ստուգումները:
Այս վարկերը չկատարեցին 15 տոկոս ավելի հաճախ: Դա ավելի հավանական է, որ տեղի ունենա «կանաչլինյան» տարածքներում, եւ ավելի մեծ գործարքներ են կատարվել խոշոր բանկերի կողմից: Ամենակարեւորը, ուսումնասիրությունը ցույց է տվել, որ ազդեցությունը ամենաուժեղն էր այն ժամանակահատվածում, երբ մասնավոր ապահովագրությունը բուռն զարգացում էր ապրում:
Երկու ուսումնասիրությունները ցույց են տալիս, որ գաղտնազերծումը կարող է ավելի բարձր վարկեր տրամադրել: Ինչի շնորհիվ հնարավոր է ապահովագրությունը:
Նախ `1999 թ. Ապակու կոճղումը Գրամի-Լիճ-Բլիլեյի ակտի կողմից: Սա թույլ տվեց բանկերին ավանդներ ներդնել ածանցյալ գործիքներ ներդնելու համար: Բանկային լոբբիստներն ասում են, որ չեն կարող մրցակցել օտարերկրյա ընկերությունների հետ, եւ որ նրանք կարող են գնալ միայն ցածր ռիսկային արժեթղթեր `նվազեցնելով իրենց հաճախորդների համար ռիսկերը:
Երկրորդ, 2000 թ. Ապրանքային ֆյուչերսների արդիականացման մասին ակտը թույլ տվեց ածանցյալ գործիքների եւ այլ վարկային լռելյայն սվոփերի չկարգավորվող առեւտուրը:
Այս դաշնային օրենսդրությունը խաթարել է այն պետական օրենքները, որոնք նախկինում արգելել էին դա որպես խաղային խաղ:
Ով էր գրել եւ քարոզել երկու օրինագծերի ընդունման համար: Տեխասի սենատոր Ֆիլ Գրամմ, Սենատի բանկային, տնային տնտեսությունների եւ քաղաքաշինության հարցերի հանձնաժողովի նախագահ: Նա մեծապես լոբբի է ենթարկել Էնրոնին, որտեղ նրա կինը, որը նախկինում զբաղեցրել էր «Ապրանքների ապագա առեւտրի հանձնաժողովի» նախագահ, պաշտոնավարում էր խորհրդի անդամ: Էնրոնը Սենատոր Գրամի քարոզարշավների հիմնական մասնակիցն էր: Դաշնային պահուստային նախագահ Ալան Գրինսպենը եւ նախկին գանձապետ Լարի Սամերսը նույնպես լոբբինգ են արել օրինագծի ընդունման համար:
Էնրոնն ու մյուսները լոբբիստական գործունեություն են ծավալել, որպեսզի հնարավորություն ունենան օրինականորեն ներգրավվել ոսկերչական առեւտրով, օգտագործելով առցանց ֆյուչերսների փոխանակումը: Enron- ը պնդում էր, որ այս տեսակի արտասահմանյան իրավաբանական փոխանակումները օտարերկրյա ընկերություններին տալիս են մրցակցային առավելություն:
Դա թույլ տվեց մեծ բանկերին դառնալ շատ բարդ, թույլ տալով նրանց գնել ավելի փոքր բանկեր: Բանկային համակարգը դարձել է ավելի մրցունակ, ամենաբարդ ֆինանսական ապրանքները ունեցող բանկերը մեծ գումարներ են կազմել եւ գնել են ավելի փոքր, stodgier բանկերը: Այսպիսով, բանկերը չափազանց մեծ էին, ձախողելու համար :
Ինչպես է securitization աշխատանքը: Առաջին, խոչընդոտային ֆոնդը եւ մյուսները վաճառել են հիփոթեքային արժեթղթեր , գրավադրված պարտքային պարտավորություններ եւ այլ ածանցյալ գործիքներ : Հիփոթեքային ապահովվածությունը ֆինանսական արտադրանք է, որի գինը հիմնված է գրավի համար օգտագործված հիփոթեքային արժեքի վրա: Երբ բանկից հիփոթեք եք ստանում, այն վաճառում է այն հեջի ֆոնդի երկրորդային շուկայում:
The hedge հիմնադրամը կապում է ձեր հիփոթեքը շատ այլ նմանատիպ հիփոթեքներով: Դրանք օգտագործվել են համակարգչային մոդելներ `պարզելու համար, թե փաթեթը արժե ամսական վճարումների, ընդհանուր գումարի, պարտքի մարման հավանականության, տնային գների եւ տոկոսադրույքների եւ այլ գործոնների հիման վրա: Հետո հեջի ֆոնդը ներդրողներին վաճառում է հիփոթեքային ապահովությունը:
Քանի որ բանկը վաճառեց ձեր հիփոթեքը, այն կարող է նոր վարկեր վերցնել այն գումարով: Այն կարող է դեռ վճարել ձեր վճարները, բայց դրանք դրանք ուղարկում է հեջի ֆոնդին, որը այն ուղարկում է նրանց ներդրողներին: Իհարկե, բոլորը ճանապարհի վրա կտրում են, ինչն էլ այն պատճառով, որ նրանք այնքան հայտնի էին: Դա հիմնականում ռիսկային չէր բանկի եւ հեջի ֆոնդի համար:
Ներդրողները վերցրին կանխադրված ռիսկը: Նրանք չէին մտահոգվում ռիսկի պատճառով, քանի որ ապահովագրված էին վարկային լռելյայն սվոփներ : Դրանք վաճառվել են խոշոր ապահովագրական ընկերությունների կողմից, որոնք սիրում էին AIG- ին: Այս ապահովագրության շնորհիվ ներդրողները դադարեցրել են ածանցյալ գործիքները: Ժամանակի ընթացքում նրանց բոլորը պատկանում էին նրանց, ներառյալ կենսաթոշակային ֆոնդերը, խոշոր բանկերը, հեջի միջոցները եւ նույնիսկ անհատական ներդրողները: Որոշ խոշոր սեփականատերերն էին Bear Stearns- ը, Citibank- ը եւ Lehman Brothers- ը:
Անշարժ գույքի եւ ապահովագրության ապահովված ածանցյալի համադրությունը շատ շահավետ հարված էր: Այնուամենայնիվ, արժեթղթերի հետգնման համար պահանջվեց ավելի ու ավելի շատ հիփոթեք: Սա հանգեցրեց գրավադրման պահանջարկի: Այս պահանջը բավարարելու համար բանկերը եւ հիփոթեքային բրոքերները առաջարկեցին տնային վարկեր ընդամենը մեկի համար: Բանկերը առաջարկել են subprime mortgages- ը, քանի որ այդքան գումար են պատրաստում ոսկերից, այլ ոչ թե վարկերից:
Բանկերը, իրոք, անհրաժեշտ էր այս նոր արտադրանքը, 2001 թ. Անկման շնորհիվ (մարտ-նոյեմբեր 2001): Դեկտեմբերին Դաշնային պահուստային համակարգի նախագահ Ալան Գրինսփենն իջեցրել է ֆոնդային բորսայի տոկոսադրույքը մինչեւ 1,75 տոկոս, իսկ կրկին 2001 թ. Նոյեմբերին `1,24 տոկոս, ճգնաժամի դեմ պայքարելու համար: Սա նվազեցվեց տոկոսադրույքները կարգավորվող հիփոթեքի հիման վրա: Վճարները ավելի էժան էին, քանի որ դրանց տոկոսադրույքները հիմնված էին կարճաժամկետ պարտատոմսերի եկամտաբերության վրա, որոնք հիմնված են Fed- ի դրամական փոխարժեքի վրա: Շատ տանտերերը, ովքեր չեն կարողացել պայմանական հիփոթեքային վարկեր տրամադրել, ուրախ էին, որ հավանության են արժանացել այդ տոկոսային վարկերը : Շատերը չհասկացան, որ իրենց վճարումները կբարձրանան, երբ հետաքրքրությունը վերաճի 3-5 տարի հետո, կամ երբ սնվում է սնուցվող ֆոնդերի տոկոսադրույքը:
Արդյունքում, գրավատների հիփոթեքային տոկոսը կրկնապատկվել է `մինչեւ 10 տոկոսից մինչեւ 20 տոկոս, 2001-2006թթ. Բոլոր հիփոթեքային վարկերի ծավալը: 2007 թ. Այն աճել է 1.3 տրլն դոլարով: Հիփոթեքային արժեթղթերի ստեղծումը եւ երկրորդային շուկան ստեղծվել է 2001 թ.
Այն նաեւ ստեղծել է ակտիվների պղպջակներ անշարժ գույքի մեջ 2005 թվականին: Գրավադրման պահանջարկը տատանվում էր բնակարանային պահանջարկի, որը տնային տնտեսուհիները փորձել են հանդիպել: Նման վարկածներով, շատ մարդիկ տներ են գնել, ոչ թե ապրել կամ նույնիսկ վարձել դրանք, այլ այն, որ վաճառքը վաճառվում է որպես գների աճ: (Աղբյուր: "Հիփոթեքային խառնաշփոթը", BusinessWeek, 7 մարտի, 2007 թ .:)