2006 թ. Նոյեմբերին առաջին առաջատար ցուցանիշը հայտնաբերեց դժվարություններ: Առեւտրի դեպարտամենտը հաղորդել է, որ նոր տան թույլտվությունները մեկ տարվա ընթացքում նվազել են 28 տոկոսով: Դա նշանակում է, որ նոր տների վաճառքը կկրճատվի առաջիկա ինն ամիսների ընթացքում: Բայց ոչ ոք չէր կարող հավատալ, որ գները կջնջվեն:
Դա տեղի չի ունեցել Մեծ դեպրեսիայի ժամանակ :
Դաշնային պահուստային խորհուրդը մնացել է լավատես: Նոյեմբերյան Բեյջի գրքի զեկույցում Fed- ը նշում է, որ տնտեսությունը բավականաչափ ուժեղ էր, որպեսզի կորցնի բնակարանները իր անկման հետեւանքով: Այն ընդգծեց ուժեղ զբաղվածության, ցածր գնաճի եւ սպառողական ծախսերի ավելացման մասին:
2006 թ.-ին Ֆեդերոնը անտեսեց տնտեսական տագնապի երկրորդ հստակ նշանը: Դա ԱՄՆ-ի Treasurys- ի զիջման կորագիծն էր: Անուղղակի եկամտաբեր կորը այն է, երբ կարճաժամկետ գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությունը բարձր է, քան երկարաժամկետ եկամտաբերությունը: Կանոնավոր կարճաժամկետ եկամտաբերությունը ցածր է: Ներդրողները ավելի մեծ գումար են պահանջում, որպեսզի իրենց գումարը ավելի երկար դնեն: Բայց նրանք ներդրումներ կկատարեն երկարատեւ պարտատոմսերի համար `իջեցնելու համար: Եզրագծային կորը նույնպես շրջանցեց մինչեւ 2000, 1991 եւ 1981 թթ.
Տնտեսագետները անտեսեցին այս նշանը, քանի որ տոկոսադրույքները ցածր էին, քան նախորդ հանգրվաններում: Նրանց մեծ մասը կարծում է, որ սակագները իջեցրել են, երբ բնակարանների գները կբարձրանան:
Նրանք կարծում էին, որ այդ տարի էլ տնտեսությունը կկազմի 2-3 տոկոս: Դա է պատճառը, որ տնտեսությունը ունեցել է մեծ քանակությամբ իրացվելիություն , վառելիքի աճի համար:
Ճգնաժամի իրական վիճակը
Փաստորեն, ՀՆԱ աճը կազմել է 2 տոկոս: Սակայն տնտեսության դիտորդները չեն գիտակցում հիփոթեքային հիփոթեքային շուկայի չափը: Այն ստեղծեց վատագույն իրադարձությունների «կատարյալ փոթորիկ»:
Նախ, բանկերը մտավախություն չունեին վարկառուների վարկունակության մասին: Նրանք վերավարկեցին հիփոթեքային վարկերը երկրորդական շուկայում :
Երկրորդ, անսահմանափակ հիփոթեքային բրոքերները վարկեր են տրամադրել այն անձանց, ովքեր որակավորված չեն: Երրորդ, շատ տնային սեփականատերերը հետաքրքրված են միայն վարկեր ստանալու համար ցածր ամսական վճարումներ կատարելու համար: Որպես հիփոթեքային փոխարժեքի վերագնահատում ավելի բարձր մակարդակ, այդ տանտերերը չեն կարողացել վճարել հիփոթեքը: Այնուհետեւ բնակարանի գները նվազել են, եւ նրանք չեն կարող վաճառել իրենց տները շահույթ: Արդյունքում նրանք լռել են:
Չորրորդ, բանկերը վերահաշվարկել են հիփոթեքային ապահովման արժեթղթեր : Նրանք նոր աշխատակիցներ են ստեղծում, ստեղծելով «բուռն շեղումներ»: «Քվանտները» գրել են համակարգչային ծրագրեր, որոնք հետագայում վերաբաշխեցին այդ MBS- ները բարձր ռիսկային եւ ցածր ռիսկային փաթեթների մեջ: Բարձր ռիսկային փաթեթները վճարում էին ավելի բարձր տոկոսադրույքներ, բայց ավելի հավանական է, որ դրանք չկատարվեն: Ցածր ռիսկային փաթեթները քիչ են վճարում: Ծրագրերը այնքան բարդ էին, որ ոչ ոք չգիտեր, թե ինչն է յուրաքանչյուր փաթեթում: Նրանք ոչ մի գաղափար չունեին, թե որքան է յուրաքանչյուր փաթեթը subprime գրավատները:
Երբ ժամանակները լավ էին, կարեւոր չէր: Յուրաքանչյուրը գնել է բարձր ռիսկային փաթեթները, քանի որ նրանք ավելի բարձր եկամուտ են ունեցել: Քանի որ բնակարանային շուկան մերժվեց, բոլորը գիտեին, որ ապրանքը կորցնում է արժեքը: Քանի որ նրանցից ոչ ոք չհասկացավ, այդ ածանցյալների վերավաճառքի արժեքը անհասկանալի էր:
Վերջին, բայց ոչ պակաս, այս MBS- ի գնորդներից շատերը ոչ միայն այլ բանկեր էին: Նրանք եղել են անհատ ներդրողներ , կենսաթոշակային ֆոնդեր եւ հեջի միջոցներ : Դա ռիսկը տարածեց ամբողջ տնտեսության մեջ: Հեջավորման միջոցները այդ ածանցյալ գործիքներն օգտագործեցին որպես գրավի գումար վերցնելը: Դա բուլյան շուկայում ավելի բարձր եկամտաբերություն է ստեղծում, բայց մեծացրեց ցանկացած անկման ազդեցությունը: Արժեթղթերի եւ բորսայի հանձնաժողովը չի կարգավորել հեջի միջոցները, ուստի ոչ ոք չգիտեր, թե որքան է կատարվում:
The Fed միջամտում
2007 թ. Մարտին Fed- ը հասկացավ, որ հեջավորման հիմնադրամի բնակարանային կորուստները կարող են սպառնալ տնտեսությանը: Ամռան ընթացքում բանկերը չցանկացան փոխառություն տալ միմյանց: Նրանք վախենում էին, որ փոխարենը կստանան վատ MBS: Բանկիրները չգիտեին, թե որքան վատ պարտք ունեն իրենց գրքերում: Ոչ ոք չցանկացավ ընդունել: Եթե նրանք արել են, ապա նրանց վարկային վարկանիշը կնվազի:
Այնուհետեւ նրանց բաժնետոմսերի գինը կփակվի, եւ նրանք չեն կարողանա ավելի շատ գումարներ հավաքել բիզնեսում մնալու համար: Ամառվա ընթացքում ֆոնդային շուկան տեսնում էր, քանի որ շուկայի դիտորդները փորձել են պարզել, թե ինչպես վատ բաներ են եղել:
Օգոստոսին վարկն այնքան դանդաղ էր դարձել, որ Fed- ը 75 միլիարդ դոլարի վարկեր էր տրամադրել: Այն ցանկանում էր վերականգնել իրացվելիությունը բավարար, որպեսզի բանկերը կորուստներ գրեին եւ վերադառնան վարկավորման բիզնեսին: Փոխարենը, բանկերը դադարեցրել էին գրեթե բոլորին վարկավորումը:
Ընթացքում է ներքեւի պարույրը: Քանի որ բանկերը կրճատել են հիփոթեքային վարկերը, բնակարանային գները նվազել են: Դա ավելի շատ վարկառուներին ստիպեց գնալ լռելյայն, ինչը վատացրեց բանկերի գրքերին: Այդպիսով, բանկերը ավելի քիչ վարկեր էին տրամադրում:
Հաջորդ ութ ամիսների ընթացքում ֆեդերացիան տոկոսադրույքները իջեցրել է 5,75% -ից մինչեւ 2,0%: Բանկային համակարգում ներդրվել է միլիարդավոր դոլարներ, իրացվելիության վերականգնման համար: Սակայն բանկերը ոչ մի կերպ չեն կարողանա նորից վստահել միմյանց: 2007 թ. Նոյեմբերին ԱՄՆ Գանձապետական Հանձնախմբի ղեկավար Հենրի Պաուլսոնը հասկացավ իրական իրավիճակը: Բանկերն ունեին վստահելիության խնդիր, ոչ թե իրացվելիության խնդիր: Նա ստեղծել է Superfund: Առեւտրային հատվածում 75 միլիարդ դոլարի չափով օգտագործվել է հիփոթեքային վարկեր գնելու համար: Նրանք նույնիսկ երաշխավորվում էին Գանձապետարանի կողմից: Այս պահին շատ ուշ էր, երբ խուճապն ընկավ ֆինանսական շուկաները : Ակնհայտ դարձավ, որ 75 միլիարդ դոլարը բավարար չի լինելու:
Կանխարգելման ունցիա
Երկու բան կարող էր կանխել ճգնաժամը: Առաջինը կլինի հիփոթեքային բրոքերների կարգավորումը, որոնք վատ վարկեր են կատարել եւ հեջի միջոցներ, որոնք չափազանց շատ լծակներ էին օգտագործում : Երկրորդը կլինի ճանաչումը վաղուց, որ դա վստահելիության պրոբլեմ էր, եւ կառավարությունը ստիպված կլինի գնել վատ վարկեր:
Սակայն ինչ-որ չափով ֆինանսական ճգնաժամն առաջացրել է ֆինանսական նորարարություն, որը գերազանցեց մարդկային ինտելեկտը: Նոր ապրանքատեսակների պոտենցիալ ազդեցությունը, ինչպես MBS- ը եւ ածանցյալները, չէր էլ հասկացել նույնիսկ նրանց ստեղծած ճառագայթները: Կանոնակարգը կարող էր մեղմել անկումը, նվազեցնելով որոշակի լծակ: Դա չի կարող խոչընդոտել նոր ֆինանսական ապրանքների ստեղծմանը: Որոշակի առումով, վախը եւ ագահությունը միշտ փուչիկներ կստեղծեն: Նորարարությունը միշտ էլ ազդեցություն կունենա, որը ակնհայտ չի լինի մինչեւ փաստը: