2012 թ. Օգոստոսին Գանձապետարանը որոշեց, որ կուղարկի Fannie- ի եւ Freddie- ի շահույթը ընդհանուր ֆոնդի մեջ: Այդ ժամանակից ի վեր, բանակը վերադարձվել է հետաքրքրությամբ:
Fannie- ն եւ Freddie- ի բալանսը ավելի մեծ էր, քան 1989 թ. Խնայողական եւ վարկային ճգնաժամը , որը «միայն» կարժենա հարկատուներին $ 124 մլրդ: Դա AiG- ի հետագա բալանսն էր , որը սկսվել էր 85 միլիարդ դոլարով, սակայն աճել է մինչեւ 150 միլիարդ դոլար: Երկուսն էլ փոքրիկ կարտոֆիլ էին ԱՄՆ-ի բանկային համակարգի 700 միլիարդ դոլարի փոխարեն , չնայած այն հանգամանքին, որ դա եղել է միայն 350 միլիարդ դոլար:
The bailout- ը պահել է Fannie- ի, Freddie- ի եւ ամերիկյան բնակարանային շուկայի գործունեությունը: Այն պետք է ժամանակավոր էր, բայց տնտեսական պայմանները երբեք չեն բարելավվել, որպեսզի կառավարությունը վաճառի իր ունեցած բաժնետոմսերը եւ վերադարձնի Fannie եւ Freddie- ին մասնավոր սեփականություն:
Ինչն է տապալվել
Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը կառավարությունների կողմից հովանավորվող երկու ձեռնարկություններ էին, որոնք բանկերից գրավատներ էին գնել, որը երկրորդական շուկայում գնում էր:
Նրանք փաթեթավորեցին դրանք հիփոթեքային ապահովված արժեթղթերում եւ վերավաճառեցին դրանք Wall Street- ում: Ամբողջ ֆինանսական համակարգը կախված է վստահությունից: Հիփոթեքային հիփոթեքային ճգնաժամը դանդաղեցրեց այն:
Fannie Mae- ը եւ Freddie Mac- ը կառավարությունների կողմից հովանավորվող երկու ձեռնարկություններ էին, որոնք ստեղծեցին եւ շարունակում են խիստ ներգրավվել հիփոթեքային ապահովագրության երկրորդային շուկայում :
Մինչեւ subprime հիփոթեքային ճգնաժամը, նրանք պատկանում կամ երաշխավորում են $ 1,4 տրիլիոն, կամ 40 տոկոսը, բոլոր ամերիկյան գրավատների. Նրանք միայն 168 մլրդ դոլարի չափով գրավադրված գրավադրմամբ էին զբաղվում, սակայն բավական էր, որ դրանք գցվեն: Երկու GSEs- ն աջակցել են երկրորդային շուկային, որն օգնեց ամերիկացի ընտանիքներին հասկանալ տնային տնտեսության երազանքը : Բայց նրանք նույնպես օգնեցին այդ երազը ենթավերնային հիփոթեքային ճգնաժամի մղձավանջի մեջ: Այն հանգեցրեց 2008 թ. Ֆինանսական ճգնաժամին եւ մեծ անկման պատճառեց:
Կառավարությունը փորձել է խուսափել երկու GSE- ների վերցնելուց, որոնք պետք է հանդես գան որպես պետական երաշխիքով մասնավոր կորպորացիաներ: Այդ կարգավորումը չի աշխատել եւ խնդրի մի մասն էր: Fannie- ի եւ Freddie- ը չափից ավելի ռիսկի են վերցրել իրենց բաժնետոմսերի գները բարձրացնելու համար `իմանալով, որ դրանք կվտանգվեն, եթե ռիսկերը հարթվեն դեպի հարավ:
2007 թ. Օգոստոսին Fannie Mae- ն հայտարարել էր, որ 2006 թ.-ի մայիսից ի վեր առաջին անգամ պարտքային պարտքային առաջարկը կանցնի: Ներդրողները նույնիսկ մերժել են GSEs- ի կողմից առաջարկված հիփոթեքային ապահովված բարձրարժեք արժեթղթերը: Շատ ներդրողներ մտածում էին, որ Fannie- ն բավականաչափ կանխիկ էր, որպեսզի թույլ տա սպասել, մինչեւ շուկան բարելավվի: 2007 թ. Նոյեմբերին Fannie- ն հայտարարել էր $ 1,4 մլրդ-ի եռամսյակային կորուստ եւ հայտարարեց, որ նոր միջոցներով կհասնի 500 մլն դոլարի:
Ֆրեդիին հայտնաբերել է 2 միլիարդ դոլարի կորուստ `իր բաժնետոմսերի գինը 23 տոկոսով ցածր գնով:
2008 թ. Մարտի 23-ին դաշնային կարգավորիչները աննշանորեն համաձայնեցին, որ Fannie- ի եւ Freddie- ին եւս 200 միլիարդ դոլարի փոխառության հիփոթեքային պարտք վերցնեն: Երկու GSE- ն հուսահատորեն փորձում էին բավականաչափ գումար բարձրացնել `վճարելու համար: Այդ ժամանակ բոլորը կարծում էին, որ subprime ճգնաժամը սահմանափակվել է անշարժ գույքի եւ շուտ շտկել իրեն: Գուցե նրանք չգիտեին, թե ինչպես են ածանցյալ գործիքները արտահանել ենթաֆինանսավորման հիփոթեքային կանխատեսումները ամբողջ ֆինանսական աշխարհում: Ինչպես պարզվեց, սա եւս մեկ 200 միլիարդ դոլար էր, որ կառավարությունը ստիպված էր դուրս գալ այդ տարիից:
2008 թ. Մարտի 25-ին Դաշնային Բնակարանային Ֆինանսների Խորհուրդը համաձայնեց, որ առաջիկա երկու տարիների ընթացքում թույլ տա, որ Դաշնային Դրամական վարկերի բանկը լրացուցիչ 100 մլրդ դոլարի հիփոթեքային ապահովմամբ արժեթղթեր ձեռք բերի:
Fannie եւ Freddie- ն նաեւ երաշխավորեցին այդ վարկերը: Ընդամենը մեկ շաբաթվա ընթացքում երկու GSEs- ն ունեցել էին 300 միլիարդ դոլարի անբավարար վարկեր, որոնք ավելացրել էին իրենց անկայուն հաշվեկշիռները: Դաշնային պահուստը համաձայնեց 200 միլիարդ դոլարի վարկեր վերցնել դիլերներից (իրականում, հեջի ֆոնդերի եւ ներդրումային բանկերի) գանձապետական գրառումների դիմաց : Վերջինը, սակայն, իհարկե, ոչ պակաս, Fed- ը արդեն իսկ 200 միլիարդ դոլարի պակասեցրել էր բանկերին `իր ժամկետային աճուրդի միջոցով: Այլ կերպ ասած, դաշնային կառավարությունը երաշխավորեց $ 730 մլրդ վարկային գրավի հիփոթեքային վարկեր, եւ բանկային պարտքերը սկսեցին սկսել:
2008 թ. Ապրիլի 17-ին Fannie- ն եւ Freddie- ը կատարել են հետագա պարտավորություններ, որոնք կօգնեն գրավատուն հիփոթեքի սեփականատերերին պահել իրենց տները: Fannie Mae- ն մշակել է նոր քայլ `HomeStay, իսկ Freddie- ն փոխեց իր ծրագիրը` «HomePossible»: Այդ ծրագրերը վարկառուներին տրամադրեցին փոխարկելի տոկոսադրույքով վարկեր դուրս գալու ձեւերը, մինչեւ տոկոսադրույքները վերադասավորվեին ավելի բարձր մակարդակով եւ ամսական վճարումներ կատարեին: Ցավոք, դա չափազանց քիչ էր եւ ուշ:
2008 թ. Հուլիսի 22-ին ԱՄՆ Պետքարտուղար Հենրի Պոուլսոնը Կոնգրեսից խնդրեց հաստատել մի օրինագիծ, որը թույլ է տալիս Գանձապետարանին ապահովել ավելի քան 25 միլիարդ դոլար `Fannie- ի եւ Freddie- ի կողմից կատարված ենթավարկային գրավադրմամբ: Երկու GSEs- ն անցկացրեց կամ երաշխավորեց ավելի քան 5 տրիլիոն դոլար, կամ կեսը `ազգերի հիփոթեքի: 25 միլիարդ դոլարի երաշխիքը ավելի շատ ներդրողներին հուսահատվեց: Այն երկար չի աշխատել: Wall Street- ի ներդրողները շարունակում էին համախմբել GSEs- ի բաժնետոմսերի գները, այն բանի համար, որ նրանք չեն կարողացել բարձրացնել վարկի երաշխիքները մարելու համար անհրաժեշտ գումարները: Wall Street- ը բավականին հասկանալի էր, հասկանալու համար, որ Դաշնային կառավարության կողմից 25 միլիարդ դոլար արժողությամբ ճնշումը բավարար չի լինելու: Բաժնետերերը ցանկացել էին կառավարությանն ազգայնացրել Fannie եւ Freddie- ին եւ իրենց ներդրումներն անարժեք արեցին:
Ուոլ Սթրիթը մտավախություն ունի, որ վարկերը լիցքավորելու են Fannie- ի եւ Freddie- ի բաժնետոմսերի գումարները: Անհնար է անհատ ձեռնարկատերերին բարձրացնել գրավը ծածկելու համար անհրաժեշտ լրացուցիչ կապիտալը : Մարդկանց մեծամասնությունը չի հասկանում, որ հուլիսի բանակը նույնպես ներառում էր.
- $ 3.9 մլրդ-ով `CDBG- ի դրամաշնորհներում` օգնելու տանտերերին աղքատ թաղամասերում:
- Գանձապետարանի բաժանմունքը հաստատում է Fannie- ի եւ Freddie- ի բաժնետոմսերի բաժնետոմսերը, բաժնետոմսերի գների մակարդակի ապահովման համար եւ թույլ կտա, որ երկները շարունակի կապիտալը մասնավոր շուկայում:
- Դաշնային Բնակարանային Կառավարման հաստատումը հաստատելու է 300 միլիարդ դոլարի նոր վարկեր, 400 հազար տանտերներին պահելու համար:
- Մոտ 15 միլիարդ դոլլարի բնակարանային հարկի ընդմիջում, այդ թվում `առաջին անգամ գնորդների համար մինչեւ $ 7,500 վարկ:
- Պետական պարտքի գծով սահմանաչափի ավելացում 800 միլիարդ դոլարով մինչեւ 10.6 տրիլիոն դոլար:
- Նոր կարգավորող գործակալությունը, որը վերահսկելու է Fannie եւ Freddie- ը, ներառյալ գործադիր վճարների մակարդակը:
Պետքարտուղար Փաիլսոնը ցանկանում էր համոզել ֆինանսական շուկաներին , որ բանկային համակարգը հուսալի էր, չնայած IndyMac բանկի ձախողմանը:
Paulson- ը հեռուստատեսությամբ հայտնվեց շաբաթվա ընթացքում: Նա զգուշացրեց, որ տնտեսությունը կշարունակվի ամիսների դժվար ժամանակներում: Ինչպես պարզվում է, դա տարիներ էր ծանր ժամանակներում: Նա խոստովանեց. «Այսօր մենք կանգնած ենք երեք հիմնական խնդիրները, առաջին հերթին, բնակարանային ուղղումը, որը դանդաղեցման կենտրոնում է, երկրորդը` կապիտալի շուկաների տագնապը, եւ երրորդ, նավթի բարձր գները , որոնք գնում են երկարաձգել դանդաղեցումը »:
Այնուամենայնիվ, նա ավելացրեց. «... մեր տնտեսությունը բավականին ուժեղ երկարատեւ հիմունքներ է ստացել, ամուր հիմքերի վրա: Եվ դուք գիտեք, որ այստեղ ձեր քաղաքական գործիչները, կարգավորողները, մենք շատ զգոն ենք»: Ցավոք, նրանք պետք է ավելի զգոն լինեին տարիներ առաջ, երբ subprime ածանցյալները գնում էին եւ վաճառվում կարգավորվող շուկայում:
Չնայած վերականգնմանը, հիփոթեքային դրույքները շարունակում էին աճել: 2008 թ. Օգոստոսի 22-ին 30-ամյա հիփոթեքի դրույքաչափերը կազմել են 6,52 տոկոս: Դա մարտի ցուցանիշից ի վեր աճել է 30 տոկոսով եւ նույնքան տարի առաջ: Չնայած ԱՄՆ-ի գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերության անկմանը, փոխարժեքները բարձրացել են: Դրանք, իբր, ներդրողները փախել են կառավարությունների կողմից ապահովված պարտատոմսերի անվտանգությանը: (Պարտատոմսերի եկամտաբերությունը նվազում է, երբ հիմնական պարտատոմսի պահանջարկը աճում է):
Հաստատված հիփոթեքային փոխարժեքները սովորաբար ուշադիր հետեւում են գանձապետական պարտատոմսերի եկամտաբերությանը, քանի որ նմանատիպ ներդրողներ, ինչպես երկուսն էլ: Քանի Fannie եւ Freddie ճգնաժամային էին, ներդրողները էին leery է հիփոթեքային ապրանքների եւ ընտրել է Treasuries փոխարեն. Այսպիսով, հիփոթեքային տոկոսադրույքները բարձրացել են, եւ գանձապետական եկամտաբերությունը նվազել է:
Դա ստիպեց Paulson- ին ազգայնացնել Fannie եւ Freddie: Ազգայնացումը նշանակում է, որ գանձարանը կվերցնի GSE- ի ամբողջովին, ըստ էության, կուտակելով բաժնետերերի հարստությունը: Fannie- ի եւ Freddie- ի բաժնետոմսերի գները նվազում էին ազգայնացման վախի պատճառով: Դա միայն դժվարացնում էր GSE- ի կապիտալը բարձրացնելու համար, այսպիսով ստեղծելով ինքնաբավարարված մարգարեություն: Մյուս տարբերակն այն է, որ գանձապետարանը սկսի սկսել հիմնականում մասնավոր ընկերությանը մեծ գումարներ ներարկել: Դա կդարձնի բաժնետերերին երջանիկ, բայց շարունակում է նախադեպը, որը սահմանվել է Դաշնային պահուստային հիմնադրամի կողմից Bear Stearns- ի կողմից :
Շատ բանկերը դեռեւս վտանգավոր էին, քանի որ Fannie- ի եւ Freddie- ի նախընտրած բաժնետոմսերի 36 միլիարդ դոլարի չափից շատ էին: Դրանք դարձան անարժեք, երբ կառավարությունը հաջորդ քայլն արեց, դառնալով GSE- ների ստանձնումը:
Դաշնային կառավարությունը մտավ այդ վստահության վերականգնումը, խոստանալով խուսափել վատ վարկերից: Դա նշանակում էր, որ բնակարանային անկումը շարունակվի ավելի վատանալուց: Ցավոք, այն ամենը ֆինանսավորվել է ԱՄՆ կառավարության կողմից, որն արդեն ունեցել է 9 տրիլիոն դոլար պարտք : Իրականում, պարտքի մակարդակը թույլատրելու մասին դրույթը ճանաչվել է ավելի քան 10 տրիլիոն ԱՄՆ դոլար, որը հաստատել է օրինագիծը, որին հանձնվել է: ԱՄՆ-ի պարտքի կայունության վերաբերյալ գլոբալ մտահոգությունները դոլարի վրա ճնշում էին գործադրում: Այնուամենայնիվ, եվրագոտու պարտքային ճգնաժամի մեծ վտանգը ստեղծեց անվտանգության թռիչք: Երբ աշխարհը խառնաշփոթ է, դոլարը ուժեղ է, չնայած Միացյալ Նահանգների պարտքի եւ ՀՆԱ հարաբերակցության բարձր մակարդակին : «Աղբյուրը,« Fannie Mae- ն օգոստոսին չի առաջադրի համեմատական գրառումներ », Fannie Mae վեբ կայք, 20 օգոստոսի, 2007 թ .:« Ճեղքերը տարածվում են », The Economist, նոյեմբերի 21, 2007.« House OKs փրկել տանտերը, Freddie, Fannie , Associated Press- ը, 23 հուլիսի, 2008 թ .: «Պաուլսոն բրազիլները հանրության համար կոշտ ժամանակների համար», Associated Press, 21 հուլիսի 2008 թ.):